非公开发行基本条件

非公开发行基本条件,非公开发行基本特征按照非公开发行的对象、交易结构，可以区分为以下几种模式。① 纯融资目的型非公开发行。即通过非公开发行股份筹集资金，利用非公开发行较低的发行门槛发行股份筹集资金，主要特征是发行前不确定发行对象，非公开发行发行对象通过询价方式最终确定。虽然这种方式融资量有限，但是可以快速解决企业面临的资金短期问题。② 引进战略投资者型非公开发行。通过向指定的战略投资者特别是海外战略投资者发行股份：一方面通过发行股份筹资所需资金；另一方面可以保证公司发行后股权结构的稳定性。引进的战略投资者具体发行对象及其认购价格或者定价原则应当由上市公司董事会的非公开发行股票决议确定，并经股东大会批准。通常战略投资者的股份锁定期为36个月。③ 资产重组型非公开发行。通过向控股股东或特定对象定向增发股份，购买非现金资产以实现资产注入或整体上市。非公开发行股份购买资产，非公开发行将大股东的资产注入上市公司是最常见的整体上市形式之一，其结果将改变公司原有的业务模式。因此，与前两种方式不同，非公开发行股份购买资产属于重大资产重组行为，需报中国证监会并购重组委审批。这种方式的定向增发并非以融资为目的，而是一种企业资产重组的方式，通过发行股份购买资产实现优质资产注入或整体上市的目的。④ 换股合并型非公开发行。这种类型的非公开发行股份是在并购交易中作为一种支付方式产生的。即通过向目标公司股东定向发行股份作为支付方式，换取目标公司的部分或全部股份。

这种换股合并的结果是，目标公司的原有股东成为并购公司的部分股东，非公开发行而目标公司则成为并购公司的子公司。换股合并可以避免并购中大规模的现金流出，大大减轻并购后的现金流压力，因而被广泛采用。