比特币ETN是什么意思？

谈到比特币ETF，有一种看起来与之相似但其实截然不同的产品，比特币ETN是什么意思？即比特币ETN。最早的比特币ETN是由一家在瑞典注册的公司XBT Provider于2015年推出，并在德哥尔摩纳斯达克北欧交易所上市。后续其他机构推出的比特币ETN还在纳斯达克OMX瑞典交易所、德国第二大证券交易所Tradegate等场内交易所上市。TN全称Exchange-Traded Note，即交易所债券，最早由巴克莱银行（Barclays Bank PLC）于2006年发行。它是一种无担保债权，由发行机构承诺在债券期满向投资者按一定金额向持有者偿付，比特币ETN偿付金额与特定资产类别或指数表现挂钩，不承诺保本。比特币ETN即是指偿付利息与比特币收益率挂钩的ETN。

在一定程度上，比特币ETN可看作一种结构化产品：一份债券加上一份以比特币收益率为标的的看涨期权，它比特币ETN为投资者提供了一种比特币衍生工具，投资者可以在证券交易所直接买卖ETN，但投资者的风险收益与ETF截然不同，ETF基金对应的是资产，投资者是ETF基金的所有者，比特币ETN可在基金清盘时按照资产净值获得偿付，而ETN债券对应的只是一份发行商无担保的承诺，其偿付的可能完全取决于发行商的信用，因此ETN投资者面临着最大风险是对手方信用风险。不过，由于ETN是以债息的名义偿付，因此在税收方面具有优势。