金融泡沫是什么意思

    金融泡沫是什么意思?金融泡沫产生的原因证券市场本身是一个信息集。萨缪尔森(Samuelson, 1965)首先将市场有效性与证券信息联系起来，并区分了市场信息有效性、资源配里有效性和帕撰托有效这三个不同的概念.并且指出.在一个信息有效的市场上，金融泡沫所有市场参与者的信息都可以进入价格决定过程，从而价格变化具有不可预测性。1965年.法玛(Fama)将萨缪尔逊建立的证券市场秧模塑定名为“有效市场”，此后学术界开始了有效市场假设(the efficient marketshypothesis, EMH)的完整讨论.1967年，罗伯特(Robert)在一次讨论会上没有公开发表的发言，将有效市场从信息集的角度三大类在形式上分为三类: (1)弱有效(Weak form EMH)，即信息集只包括价格或收益自身的历史(公共信息)，金融泡沫它使技术分析无效;(2)半强有效(Semi-strong-formEMH)，即信息集包含所有对所有市场参与者都已知的信息(公开信息)，它使基本分析无效;(3)强式有效(Strong-form EMH).即信息集包含所有对某个市场参与者已知的信息(私人信息).它使一切“黑箱操纵”无效。

    1970年.法玛(Fama)在一篇经典性的综述论文中总结了市场效率的三种形式，明确提出“价格总是“完全反映’可接受信息的市场称为‘有效’的”这一有效金融市场的经典定义。金融泡沫在市场有效性假设理论(EMH)中，其前提条件是证券存在一种客观的均街价值，股价已反映所有已知的信息，且价格将趋向于均衡价值.金融泡沫这一假设意味着投资者是理性的，其购买和出售行为将使证券价格趋向其内在价值.且调整到均衡的速度依赖于信息的可利用性和市场的竞争性。金融泡沫高度竟争且又有众多掌握完全信息的参与者的市场，将会相当快速地调整到均衡，金融泡沫相反只有很少参与者又只具有很不完全的信息流的市场，则可能要经历一个相当缓慢的调整过程。