牛市几个阶段的特征

牛市中的次级运动，一个固有的特征就是当回调到位的时候，会出现交易量的明显放大。接下来，牛市市场会出现一两个交易日的上涨，这时交易量保持放大或者稍有萎缩。随后又是下跌，可是却没有跌破前期低点。如果成交量在这次下跌中出现减少，就可以认为次级回调已经完成，牛市上升的趋势会重新开启。假如次级运动是在正常的回调范围内进行，其回调范围，应该是前期重大的次级回调结束后开始的主要趋势运动行程的33%～66%。

每当股票价格在熊市中被打压出新低点，或在牛市中创出新高时，人们通常会肯定地假设牛市市场在趋势的方向上会保持相当长的时间；但是我们牛市要告诫每一位投资者，这样的市场新高和新低出现，或许会伴随着突如其来的次级运动。本章后面将附有次级调整运动的运动范围。次级反应运动是不可避免、必然发生的，对于次级运动及其历经时间可以给出很恰当的定义。一般次级运动的完成时间是需要3周到3个月不等，这期间却是保证金交易者的焦虑期。市场这段时间容易出现众所周知的双顶部或双底部形态。只要牛市价格还在主要运动幅度之内，同时还在次要运动的波动幅度之内，投资者通常只需要按兵不动。在这样的区间内，市场极其容易出现窄幅横盘形态。

关于次级运动的持续时间和波动幅度问题，汉密尔顿曾在多年以来多次论述过。细心研读汉密尔顿全部文章的人会牛市发现许多关于典型次级调整运动特征的文章。下面摘录的片断就是汉密尔顿对次级运动具有代表性的看法。