2023年宁德时代股票目标价是多少？后期市值还能涨吗？

　　宁德时代未来还有成长空间吗？5月3日券商评级内容摘要如下：考虑原材料价格上涨，公司盈利能力阶段性承压，调整2022 年归母净利润预期为237 亿元（原预期为280 亿元），维持2023/24 年归母净利润预期分别为398/544 亿元，对应2022/23/24 年EPS 预期分别为10.15/17.09/23.36元，现价对应2022/23/24 年PE 分别为40/24/18 倍。短期内，受到上游原材料价格大幅上涨以及对下游客户涨价存在一定滞后性的影响，公司盈利能力阶段性承压，但随着公司对下游客户涨价逐渐落地，以及在上游资源端加速布局，预计公司盈利能力有望在后续逐渐得到恢复。考虑到全球汽车电动化趋势较为确定，高端动力电池持续紧缺，同时全球储能市场临近爆发，能源变革带来的市场空间巨大，公司作为能源变革的引领者，有望充分享受行业发展机遇。

　　公司动力电池业务处于高速成长期，储能业务将逐步从导入期进入成长期，成长确定性高，具备中长期投资价值。2020-2021 年公司历史估值（对应下一年业绩）中枢在50-60 倍区间，现价对应2023 年PE 估值仅为24 倍，考虑到公司未来三年净利润复合增速预期约为50%以及公司成长的高确定性，给予0.8~1xPEG，综合考虑可比公司亿纬锂能、恩捷股份等行业龙头估值以及PEG估值方法，给予公司2023 年约38 倍PE，调整2023 年目标市值为15，000 亿元（原值17，550 亿元），对应目标价644 元/股（原值754 元/股），维持“买入”评级。

　　国内份额保持稳定，海外市场加速拓展，动力电池龙头地位持续巩固。在下游车企持续提高电动车产品品质的需求下，公司作为一线动力电池绝对龙头，持续保持高市场份额。国内市场方面，根据中国汽车动力电池产业创新联盟（CABIA）数据，2021 年全年宁德时代国内动力电池装机量为80.51GWh，同比+153%，市占率为52.1%，较2020 年仍提升2.10pcts，依旧保持国内第一。

　　海外市场方面，根据SNE Research 统计数据，2021 年全球动力电池装机量达296.8GWh，同比+102.18%，其中宁德时代全球装机量为96.7GWh，同比+167.13%，高于行业整体增速；2021 年宁德时代全球动力电池市场占有率为32.6%，同比+8pcts，连续5 年保持全球第一，龙头地位稳固。根据CABIA 最新数据，2022 年1-3 月，宁德时代国内动力电池装机量25.51GWh，市占率49.8%，国内市占率基本保持稳定；根据SNE 最新数据，2021 年1-2 月，宁德 时代全球动力电池装机量为18.4GWh，全球市占率进一步提升至34.4%。

　　新技术：CTP、CTC 等技术提升电池能量密度，钠离子电池、换电方案有望加速导入。公司在电池技术领域持续研发、引领行业，目前CTP 技术已经发展到3.0 版本，电量提升13%，减重10%，使LFP 系统能量密度超160Wh/kg，NCM系统能量密度超250Wh/kg；正在开发的CTC 技术可以使新能源汽车续航里程突破1000km，能量使用效率提升3%，体积能量密度提升15%；A+B 电池设计既可以是“Li+Na”，也可以是“NCM+LFP”，满足多场景应用需求，同时使能量密度提升10%~30%。2021 年以来，公司陆续公布第一代钠离子电池（电芯单体能量密度达到160Wh/kg），以及换电品牌EVOGO，通过“巧克力换电块”设计，同时采用CTP 技术，重量能量密度超过160Wh/kg，体积能量密度超过325Wh/L，单块电池续航约200 公里。预计在2022 年，这些新技术有望加速落地。同时，在固态电池、锂金属电池、无钴电池、锂空电池等新技术路线方面，公司均有前瞻性布局。