资产负债率越高说明什么

资产负债率越高说明什么?资产负债率分析偿债能力同群内其他公司的平均资产负债率很可能就是一个有严重内生性的自变量。为此,Leary和Roberts(2014)先后为它选择了两个工具变量。资产负债率其一是同群内同期其他所有公司的平均股权收益率冲击(收益率减去由产业平均收益率增广的CAPM模型预测的收益率之差)。

这一变量和包括所研究公司自身股权冲击的其他自变量相关程度都很小。资产负债率这隐含地说明了该变量已经过滤掉了绝大部分产业共同因素,或者该变量确实具有良好的外生性。另外,在一个两阶段最小二乘法的回归中,该变量也通过了“弱工具变量检验”。资产负债率为尽可能减少内生性,使工具变量与影响本产业的共同因素最大可能不相关,他们又选择了另一工具变量来代替原先的工具变量进行了检验。资产负债率此变量为同伴企业下游客户的平均股权收益率冲击。这些客户需满足两个条件:首先需与待研究公司不在同一个细分产业;其次它也不是待研究企业的客户。③其再次检验所得到结果和原结果是类似的。资产负债率这也部分说明了原结果的稳健性。