投资机会怎么来的？

从大类资产配置来讲，投资机会怎么来的？我的观点还是要多配置金融资产。从2020年来看，虽然房地产的走势较强，但这与投资机会货币政策有关。

2021年M2增速肯定要回落（2020年在10%以上）；社会融资（以下简称社融）增速估计也会出现拐点，但资金转向金融领域的趋势已经呈现出来，最近几家银行的问卷调查结果显示，居民配置房地产的意愿明显下降。

2020年机构投资者的收益率都很高，偏股型、混合型的公募基金平均收益率大概在40%，在2019年35%的基础上增长到40%，这是非常罕见的，历史上是没有过的。如果说这两年的走势都这么牛，那么2021年会不会回落，甚至是负的？2021年资本市场的投资收益率不可能继续保持高增长了，投资机会但我估计机构投资者业绩不会太差。投资机会主要原因在于目前市场的结构发生了变化，过去股市都是“炒成长”“炒概念”，就是“讲故事”“编故事”，但市场的估值理念什么时候开始出现转折点？中国的结构性牛市是从2017年开始的，2018年由于大环境不佳，股市出现大幅调整，2019年和2020年依然还是符合机构投资者价值理念和投资套路的结构性牛市。这种估值体系调整的结构性牛市估计今后还会持续下去。这与投资机会美国市场其实是非常相似的，市场越来越呈现“二八现象”，即20%的股票在上涨，80%的股票在下跌，这就是结构性牛市的特征之一。