关系型融资2022年最新理论

关系型融资和善于提供耐心资本是德国银行体系的重要特色，是德国银企关系富有韧性、银行“雨天少收伞”的秘诀所在。在关系型融资或管家银行模式下，关系型融资银企关系是长期战略性互动关系。关系型融资基于长期持续的战略性互动，银企之间从信息到信任、从信任到信用的转化链条畅通，银行可以在一个较长期限内进行风险与收益的跨期权衡，关系型融资从而更有能力提供长期资金或耐心资本。这种战略性互动和对耐心资本的供给，既是工业化时代就形成的银行文化，也有特定公司治理模式、区域经营原则和重视抵押物等体制机制的保障。在德国，银行可以通过持有企业股权、行使代管股票表决权、享有监事会席位等方式参与贷款企业的公司治理，这赋予了银行信息优势和监督约束手段，推动了企业形成自我约束型的举债文化。关系型融资区域经营原则使中小银行有条件、有必要与贷款客户建立长期互动关系。抵押物在对银行债权形成保护的同时，也提供了债权人协调行动的基础，降低了债务人在“雨天”被银行挤兑的风险。

我国银行业出现的抽贷、断贷、压贷现象以及银企关系的恶化，既与企业高杠杆相关，关系型融资也与银行行为交易化、银企之间缺乏互信、银行对企业约束力不够相关。我国正在着力优化融资结构，提高中长期贷款比重。这有赖于发展关系型融资和培育耐心资本。从德国的经验看，关系型融资关键是要形成银行对企业的必要约束、培育银企互信和具备风险有序处置的手段。为此，可以考虑探索建立中国特色的核心银行制度，由企业选择1~2家银行作为主要开户、结算和授信银行，银企之间确立长期合作关系，核心银行享有更多的信息知情权和一定的投资决策参与权，推动银企之间形成相互约束而又相互促进的良性循环。