景顺长城固收投资声名鹊起：通力协作下的量质齐升

　　

　　在“后资管新规”时代，理财产品净值化成为大势所趋，各类投资者对净值化产品的配置需求与日俱剧增。公募基金作为大资管领域净值化产品发展良好的代表，相对优势明显。加之近年来，权益市场波动加剧，资产配置理念渐入人心。低波动的优质固收类公募产品受到投资者青睐，亦成为公募基金规模增长的主力，头部效应也更加明显。

　　以权益投资见长的景顺长城基金，在固定收益投资领域亦逐渐声名鹊起。基金二季报数据显示，截至2022年上半年，景顺长城公募固收类基金总规模已超过3300亿元。在“量”得到提升同时，景顺长城固收投资在“质”上亦有亮眼的表现。海通证券数据显示，截至2022年6月30日，景顺长城旗下主动固收投资绝对收益在过去一年、过去两年、过去三年中，在12家固收类中型公司中均排名第一。

　　在景顺长城固收业务负责人、副总经理毛从容看来，规模增长意味着更大的责任和信任。团队致力于在规模增长同时，追求投资质量和业绩的稳定，力争为持有人创造良好的投资体验。

　　固收投资声名鹊起

　　景顺长城基金固收团队用业绩诠释出专业优秀的投资能力。基金二季报数据显示，截至2022年6月30日，景顺长城固收团队旗下成立6个月以上的53只公募产品，全部实现正收益。其中，含纯债和一级债基在内的产品，年化收益率超4%的有10只；含二级债基和偏债混合基金在内的产品，年化收益率超7%的有10只。

　　具体到年度来看，晨星基金数据显示，2022年以来，截至2022年上半年，景顺长城安鑫回报A、安泽回报A、宁景6个月持有A以及安鼎一年持有期A年内收益率均在同类基金中排名前5%（具体排名分别为7/8915/6618/6622/663；具体同类基金：第一只为开放式-保守混合，后三只为开放式-沪港深保守混合）；2021年度，景顺长城景泰盈利、景泰纯利、景泰裕利当年收益率在同类基金中排名前10%（具体排名分别为6/2324/3349/547，具体同类基金分别是开放式-信用债、普通债券、纯债）。

　　根之茂其实遂，膏之沃者其光晔。能做到不同时段均有出色表现，并非一朝一夕之功。毛从容表示，景顺长城基金近年来一直实践着“长板加宽，短板加长”的公司战略，产品线逐步完善，目前在短债、利率债、信用债、可转债、二级债、偏债混等各个类别均有布局，以满足不同风险偏好的投资者的投资配置需求。

　　“能代表投资实力的产品越来越多。我们希望打造各方面的能力，并且在策略上做到领先。整个固定收益的投资，是需要在每一个子策略上都做得比较好，比如资产配置、久期、信用利差、杠杆等在不同市场环境下的灵活运用，不能有明显的短板，长板也要加宽。”毛从容阐释道。

　　“分毫”必争的通力协作

　　所有显性的成就，背后都有据可循。固定收益类基金业绩的差距常常在“分毫”之间。而这“分毫”则需要经过基金公司和团队的通力协作和持续积累。

　　在景顺长城固收投资的领军人物毛从容看来，人才是最核心的资产，随着债券市场品种越来越丰富、细化，个人力量难以全覆盖。因此，固收投资尤其讲究团队综合实力和分享合作。这就要求每一成员都有自己的擅长，且有持续实现超额收益的投资能力，最终把大家的投资能力“整合”起来。

　　据记者了解，景顺长城固收团队建立有完善的人才梯队。截至2022年上半年，团队成员有20余人，平均从业时间超过9年，其中投资人员平均从业年限达11年。既有宏观、利率、信用的研究人员，特别是信用研究基本做到行业全覆盖。基金经理方面，则打造了“老中青”投资梯队。

　　以掌舵者毛从容为例，拥有22年的行业从业经验，是固收领域为数不多从业年限超20年、且在股票权益和债券都做过投资的资深老将，其整体投资风格稳健。

　　固定收益投资部总经理彭成军，具有超15年从业经验，属于固收领域的老将，管理产品的策略较全面，擅长综合运用多种因素，从久期、期限结构、相对价值、交易、利差等多维度获取收益。基金二季报显示，截至2022年上半年，管理规模达293亿元。

　　混合资产投资部总经理李怡文，是市场上较稀缺的具有宏观思维和大类资产配置能力的基金经理，擅长自上而下的进行大类资产配置，能在债券和股票两大类资产之间自由切换。基金二季报显示，截至2022年上半年，管理规模达699亿元。

　　团队其他基金经理亦各有所长：如信用债投资能力突出的何江波，善于信用个券的挖掘，各类信用债配置能力较强，投资风格较稳健；擅长流动性管理的陈威霖，对资金利率非常敏感，擅长短端各种机会的把握，交易灵活果断。此外，混合资产部有在转债领域深耕的基金经理徐栋，善于把握股票行业轮动机会的陈莹，拥有大宗商品和周期投研经验的邹立虎等。

　　不赚“风险放大的钱”

　　资产管理不在朝夕之盈，而在长远之兴。相较于高波动的权益类产品，固收类产品是以长期稳健增长为目标。

　　要达到稳中有进的效果，既要擅于进攻，更要做好防守。而防守，则更多体现在风险控制上。可以说，风控能力是衡量基金管理人固收类投资实力的重要指标。

　　“在固定收益投资领域，风险控制永远是第一位。”毛从容认为，固收投资要赚“投资能力的钱”，不赚“风险放大的钱”。

　　不靠过度的信用下沉，力争追求绝对收益，致力基金净值曲线的稳健增长。毛从容表示，景顺长城在信用债投资上，不会做过度的信用下沉，近三年信用风险爆发，公司坚守信用风险的底线，没有买入信用评级靠后的品种，也基本规避了信用违约事件。

　　此外，在固收投资机制上，景顺长城基金设有独特的回顾机制，对每个基金经理进行定期回顾，包括业绩归因和风险分析，协助每个基金经理找到自己的策略风格，同时在公司层面整体把控投资质量和风险。

　　打造精悍的人才梯队、强调团队的通力协作、完善不同类别的产品布局、严格把控投资风险，景顺长城固收投资崭露头角。伴随着“后资管新规”时代的到来，公募行业的固定收益业务将迎来新的发展机遇。