宁德时代业绩预期多少？后市前景潜力如何？

　　宁德时代未来业绩还会增长吗？今日券商研报内容摘要如下：考虑原材料成本上涨及疫情反复影响企业排产等因素，我们下修22/23/24 年公司归母净利为239/387/561 亿元，对应P/E 为40/25/17，维持“买入”评级。

　　风险提示：原材料涨幅超预期，电池提价低于预期，行业发展不及预期。

　　2022 年一季度公司实现营收468.8 亿元，同比+154%，环比-14.6%；实现归母净利14.9 亿元，同比-23.7%，环比-81.8%；扣非归母净利9.8 亿元，同比-41.4%，环比-85.7%。

　　Q1 毛利环比大降，上游成本高增及下游提价未达预期为主要原因，看好Q2 盈利恢复

　　公司2022 年Q1 毛利率为14.48%，环比-10.88%，低于市场预期，主要有以下原因：

　　22 年Q1 电池提价实际情况未达预期。2021 年 Q4 动力电池单价为0.79 元/wh，较Q3 单价提升了0.02 元/wh，表明宁德时代21 年四季度涨价逐步落地，彼时提价情况优于其他二线厂商，但在今年Q1 提价实际情况未达预期，动力电池单价维持在0.79 元/wh 的水平。后续公司提价将逐步落地，且更多客户参与金属联动定价模式利于成本传导，此外上游锂盐价格持续上涨态势在二季度有所放缓甚至小幅回落，预计将在成本端给予公司一定缓释效果，看好公司Q2动力电池板块盈利恢复。