士兰微股票目标价是多少？未来估值多少合理？

　　士兰微（600460）后期目标价位多少钱一股？2022年3月29日券商评级内容摘要如下：公司是本土IDM 大厂，目前主赛道为功率器件（营收占比超过60%），同时积极布局电源管理芯片、MEMS 传感器、MCU 等品类。目前公司8 寸和12 寸晶圆产线的新产能有序释放，同时功率器件领域受益于国产替代趋势，进入白电、光伏、电动车等中高端市场进展顺利，此外公司不断优化产品结构带动产品ASP 提升，未来盈利能力有望持续高增长。上调公司2022~23 年EPS 预期至1.09/1.39 元（原预期为0.95/1.16 元），并新增2024 年EPS 预估为1.71 元，结合可比公司估值水平，基于2022 年PE=65x，给予目标价71.0元，维持“买入”评级。

　　风险因素：功率器件等产品涨价幅度不及预期；产能扩张节奏不及预期；产品结构升级进展不及预期；市场竞争加剧。

　　2021 年晶圆产量同比+34%，结构升级助力ASP 提升，2022 年有望延续。公司2021 年5&6 寸产线产量约255 万片，对应ASP 为650 元，同比+5%；8 寸产线产量约66 万片，对应ASP 为1757 元，同比+21%；12 寸线产量约20 万片，对应ASP 为3895 元。整体来看，公司2021 年等效8 寸晶圆产能同比+34%，在行业景气+国产替代加速的背景下，产能弹性是公司高增长的核心优势；与此同时，公司积极推动产品结构升级优化，高附加值产品占比持续提升，2021 年下半年，公司8 寸线和12 寸线的ASP 分别环比H1 提升9%/15%。展望2022年，公司12 寸产线二期项目有序推进，8 寸和12 寸线稼动率有望进一步提升；同时，IGBT、高压MOS、高压集成电路等工艺平台在12 寸线导入顺利，公司产品结构有望进一步优化。公司预计 2022 年实现营业总收入约 100 亿元（比2021 年增长 39%左右），营业总成本将控制在85 亿元左右（比2021 年增长41%左右）。