行为金融理论主要内容

    行为金融理论主要内容,行为金融理论名词解释行为金融(Behavior Finance)是1980年以来兴起的一种综合现代金触理论、心理学、人类学、决策科学等学科形成的综合理论.行为金融理论自20世纪90年代来在资产定价领域成为最为活跃的理论之一。传统理论认为，行为金融理论投资者都是理性的，资产的市场价格应等于其内在价值.非理性投资者最终不会影响资产的市场价格。行为金融学则认为.正券的市场价格并不只由证券自身包含的一些内在因素所决定，行为金融理论而且还在很大程度七受到各参与主体行为的影响，即投资者心理与行为对证券市场的价格决定及其变动具有重大影响。行为金融理论基于两个关键假设:(1)部分投资者因非理性或非标准偏好(NonstandardPreferences)驭使而做出非理性行为;(2)具有标准偏好的理性投资者无法全部抵消非理性投资者的资产需求。这意味着非理性预期可以影响金融资产的价格。具体来说，行为金融理论行为金融理论大致有以下几个重要理论分支:

    经济学家德龙(Delong )、谢里夫(Shleifer )、萨默茨( Summers)和Waldmann(沃德迈)于199(〕年给出了噪声交易基本的理论模型DSSW模型。该模型假设市场存在噪声交易者和理性套利者这两类交易者，并且后者要面对基本交易风险和由前者制造的风险这两类风险。行为金融理论模型解释了具有随机错误信念的噪声交易者对资产价格的影响及噪声交易者为什么能够赚取更高的预期收益。由于噪声交易者是不可预测的，由此产生的风险极大降低了理性套利者进行套利的积极性.因为只要套利者是短期的，他们就必须承担投资于错误定价资产的损失。行为金融理论因此即使没有基本风险，他们套利的积极性也因此而受限。这样噪声交易者使市场价格明显偏离基本价值。而且，行为金融理论即使噪声交易者使价格扭曲.行为金融理论他们也可因承担自己创造的风险而受偿，行为金融理论因而能比理性投资者赚得更高的收益。