万和电气股票未来前景如何 万和电气股票后市走势怎样

　　万和电气股票未来前景如何？万和电气股票后市走势怎样？据了解，券商2022年8月25日评级内容摘要如下：在全球能源转型支持下，公司空气能热泵业务内外销有望持续放量，驱动公司业绩稳健提升。

　　同时，公司摆脱信用减值困境，轻装上阵焕发经营活力。预计公司22-24年营业收入分别为77.37/88.03/99.07亿元，分别同比+2.8%/+13.8%/+12.5%;归母净利润8.15/9.53/11.22亿元，分别同比+127.5%/+17.0%/+17.7%，对应PE为8.06/6.89/5.85倍。

　　风险因素：市场需求不及预期，原材料价格波动、汇率波动、海内外宏观环境波动、市场竞争加剧等风险。

　　2022年上半年公司实现营业收入38.29亿元，同比-2.81%;实现归母净利润4.23亿元，同比-5.66%;实现扣非后归母净利润4.35亿元，同比+53.65%。2022年Q2公司实现营业收入16.09亿元，同比-11.85%;实现归母净利润2.65亿元，同比-10.13%;实现扣非后归母净利润2.67亿元，同比+107.01%。

　　主业轻装上阵稳健发展，空气能产品内外销实现高速增长。分产品来看，生活热水产品(含热泵热水器及采暖)营收为16.98亿元，同比+0.90%;厨房电器产品营收为17.96亿元，同比-10.39%。分地区来看，内销营收达21.17亿元，同比+7.64%;外销营收达16.47亿元，同比-13.54%。

　　在上半年海外需求回落之下等影响下整体业务走势仍然保持稳健，彰显公司韧性。聚焦空气能热泵板块，上半年空气能品类产品实现销售收入为8649.90万元，同比增长超110%，其中出口销售收入为784.10万元，同比增长超143%，内外销均实现高速增长。此外，公司在北京、山西、东北等地区持续完善空气能业务渠道，上半年新增专卖店13家、零售网点89个，目前总专卖店数达到41家、零售网点达到278个。展望下半年，我们认为摆脱去年Q4信用减值困境后的万和电气有望延续上半年亮眼表现，轻装上阵实现主业稳中有升、空气源热泵快速增长。

　　汇兑收益增加，扣非后盈利能力大幅提升。2022年H1公司毛利率为25.92%，同比+3.10pct;净利率为11.07%，同比-0.29pct。单Q2公司毛利率为25.07%，同比+2.22pct;净利率为16.45%，同比+0.36pct。

　　值得注意的是，去年H1公司公允价值变动净收益为1.80亿元，今年为-0.1亿元，如剥离非经常性损益影响，今年H1盈利能力实质上实现大幅提升。我们认为盈利能力显著改善的主要原因有：1)人民币汇率贬值，公司汇兑收益大幅增加，H1财务费用为-8311万元;2)大宗原材料价格有所回落，制造成本得以降低。费用率方面，H1公司销售、管理、研发、财务费用率分别为9.19%、1.86%、3.16%、-2.17%，同比+1.47、-0.07、+0.23、-2.82pct，上半年销售费用中市场及售后费用有所增加;Q2公司销售、管理、研发、财务费用率分别为4.41%、2.48%、4.46%、-5.64%，同比-1.39、-0.34、+0.89、-7.56pct，Q2研发投入有所提升。

　　库存积压有所减少，现金流大幅增加，经营质量明显改善。1)22H1期末公司货币资金及其他流动资产合计14.99亿元，同比-16.46%;22H1期末存货为9.70亿元，同比-19.89%，公司优化资源配置，减少库存积压;H1期末应付账款及票据合计14.23亿元，同比-37.94%。2)周转方面，公司22H1期末存货/应收账款周转天数分别同比+4.60/+0.24天，应收周转率保持平稳。3)现金流方面，公司H1经营性现金流净额为4.22亿元，同比+31.58%;Q2单季度经营性现金流净额为4.77亿元，同比+169.01%，单季度现金流大幅增加。