总需求变动因素分析

总需求变动因素分析本币贬值对总需求的影响究竟是扩张性的还是紧缩性的，一直是个有争议的问题。总需求变动比较传统的理论认为，成功的货币贬值对经济的影响是扩张性的，总需求变动在乘数作用下，它通过增加出口，使国民收入得到多倍增长。

根据对20世纪80年代中国经济运行的观察，人民币贬值确实具有推动出口的作用，但也具有推动物价上涨的作用，从这个角度讲，它确实有扩张性的作用。但是，汇率变动与总需求的关系比较复杂。本币贬值在对经济产生扩张性影响时，也有可能同时对经济产生紧缩性影响，其原因有以下几点。（1）本币贬值后，对同样数量的进口品的支出将上升，总需求变动这就会导致对本国产品需求的下降，这实际上是货币贬值加在社会总需求上的一种赋税，可称为“贬值税”，或“贬值税效应”。（2）本币贬值可使出口行业利润增加，进口商品成本增加，两者总需求变动都会推动一般物价水平上升，产生类似于通货膨胀的“收入再分配效应”。（3）从货币理论和金融资产的角度来看，货币低估使本国货币购买金融资产尤其是外币资产的能力下降，它总需求变动把较多的本国购买力转移到了相同数量的外币资产上，从而也会导致总需求的萎缩，这就是“货币资产效应”。（4）“债务效应”也会导致总需求的萎缩。货币低估或贬值后，总需求变动偿还相同数额的外债需要付出更多的本国货币。当外债还本付息额较大时，货币贬值必会引起国内总需求下降。