债券发行规模决策

在谈债券发行规模决策问题时，还有一个前提：是否发行，只有发行才有规模。债券发行规模决策现在的公司在融资体例上比较单一，如上市公司，债券发行就倾向发行股票——增发新股、配股，不考虑其他的融资体例。所以，目前的上市公司中，资本结构是不太理性的，债券发行负债的比率太低。债券发行而国有企业非上市公司，主要靠银行贷款，可以说是一种畸形。因此，我们倡导通过资本市场来直接融资，融资体例不仅有股票、还有债券。股票发行的规模至少要考虑以下几点。

首先，要以企业合理的资金占用量和投资项目的资金需要量为前提，为此应该对企业的扩大再生产进行计划，对投资项目进行可行性研究。三峡工程是目前在建的世界上最大的水利水电工程，具有世界先进水平。这样大的工程需要资金。三峡工程是经专家们反复论证后由全国人大批准通过，并由国家各级部门全力支持的具有巨大经济、社会、环境效益的工程。2001年三峡债券的发行人——中国长江三峡工程开发总公司是三峡工程的项目法人，全面负责三峡工程的建设、资金筹集以及项目建成后的经营办理，债券发行公司拥有三峡电厂和葛洲坝电厂两座世界级特大型水电站。根据案例资料分析，三峡工程竣工后将为三峡总公司带来丰厚的经济效益。

本期债券所募集的资金将所有用于2001年度三峡水利枢纽工程的建设。1992年第七届全国人大第五次会议通过了《关于兴建长江三峡工程的决议》，债券发行批准将兴建长江三峡工程列入国民经济和社会发展十年计划。三峡工程位于湖北宜昌三斗坪，由拦河大坝、左右岸发电厂、通航设施组成，具有巨大的防洪、发电、航运等综合效益。