酱酒股票还有上涨空间吗？酱酒板块龙头投资价值如何？

　　今日券商研报内容摘要如下：酱酒是白酒行业中增速最快的主流香型，预计2025 年酱酒行业将实现收入约3500 亿元（占行业44%），5 年复合增速约18%。看好酱酒行业的强劲向上势头以及茅台带领下的长期发展空间；看好未来酱酒中有望诞生1-2 家酒企，冲击茅五之后的龙头第二梯队；关注酱酒对次高端白酒现有格局的冲击。

　　分区域来看，河南、广东、山东等成熟市场已树立较好样板，市占率基本已经达到50%及以上，在浓香酒传统优势次高端价格带已经能分庭抗礼，同时酱酒内部品牌分化明显，小品牌和贴牌酒加速出清；广西、北京、江苏、浙江、河北等市场酱酒氛围也越来越浓厚，市场份额有望进一步提高。

　　三阶段发展，头部望显强势。2022—2025 年前后：预计行业内部加速分化，头部品牌强者恒强。当下酱酒品牌&产品基本已完成占位，产能逐步从供不应求转向供需平衡背景下，头部品牌和中小品牌差距将进一步拉大。2025 年前后——酱酒成熟期：酱酒头部品牌再分化，有望诞生超级品牌。

　　决胜更远发展在于各酒企高端/次高端产品空间（品牌力/产品结构）。各香型百花齐放，浓香、酱香、清香、其他各香型龙头酒企有望共筑行业繁荣。