ETF折溢价套利

折溢价套利机制有效地保证了ETF二级市场价格与一级市场净值（IOPV）的较小误差（除深交所跨市场ETF其套利时间需要T+2，其余套利时间T+0瞬间完成）。折溢价套利深交所跨市场ETF可以做延时套利，而单市场ETF和上交所跨市场ETF主要是瞬时套利，如图4.14所示。ETF的折溢价套利存在正向和反向两种方式。

折价套利（反向套利）：当ETF市价小于净值时，买入ETF，赎回ETF得到一篮子股票，然后卖出一篮子股票；溢价套利（正向套利）：当ETF市价大于净值时，买入一篮子股票，申购ETF份额，然后卖出ETF。瞬间日内套利门槛较高，资金需要百万元以上，还要考虑相关手续费、停牌股票和冲击成本等因素，折溢价套利故一般为专业能力较强的投资者用来进行套利操作。通常来说，折溢价套利单市场ETF、上交所跨市场ETF套利效率较高，专门套利机构可以实时完成瞬时套利。对于小白而言参加没什么优势，反观深交所的跨市场ETF由于套利效率较慢，机构存在持有基金波动风险，所以套利机会和空间更大。