延迟套利策略

由于信息在市场间传送的过程中会出现延迟问题，因此,高频交易公司非常关注市场间信息传播的速度。Garvey和Wu（2010）分析了地理距离导致信息传播的问题, Laughlin等（2014）[插图]研究了芝加哥和纽约之间的信号传播时间，发现从2010年到2012年信号传播速度提高了3毫秒。

高频交易者是以速度优势战胜竞争对手，而实现最低延迟的最有效途径之一是使用“主机代理”服务。高频交易者在交易所交易中心所在的大楼里租用服务器空间，这样就减少了信息往来交易所的时间。虽然短距离内主机代理的优势并不能得到体现，但是随着距离的加长，主机代理的优势慢慢体现出来。延迟套利例如信号在光缆中的传播速度大约是5.5微秒每千米，高频交易者的服务器每靠近交易所100千米，单向信号传播时间就相应减少550微秒，那么信号往返的时间将至少节省1毫秒。

但是主机代理只能解决单一交易市场的问题，无法同时在两个交易所布置服务器。由于美国股票市场和期货市场相隔数百千米，传播速度仍然是影响高频交易的主要问题。许多高频交易公司坐落在纽约、芝加哥、伦敦和新加坡等城市，利用低延迟策略在本地进行高频交易。例如，几个总部位于芝加哥的高频交易公司（如Getco公司）利用他们靠近芝加哥商品交易所的地理优势，延迟套利开发出用于期货、期权和大宗商品的交易策略；而总部位于纽约的公司（如哈德逊河交易公司）往往偏爱股票交易；欧洲时间为总部位于伦敦的公司提供了外汇交易的优势；延迟套利总部位于新加坡的公司则专注于亚洲市场。