估价理论应用

估价理论是所有投资工具估值的共同基础。估价理论应用这种理论的应用方式不同，得出的各个投资工具的估计值也就不同，这是因为各个投资工具的特征和产生的现金流不同。例如，债券的利息和本金与普通股的预期股利和未来售价截然不同。接下来，我们首先以优先股和普通股为例介绍现金流贴现方法的应用，然后估价理论详细介绍股票定价的各种基础模型。

把估价理论应用到债券估价时，债券的价值就是其利息的现值与本金的现值之和，唯一不知道的就是必要收益率，这个收益率是用来贴现预期现金流的。一般而言，由于存在违约的可能，投资者一般会要求债券的收益率相对无风险收益率有一定的风险溢价。估价理论优先股没有到期日，优先股的投资者得到的是无限期的固定股利，所以优先股可以被看作一项永久性资产。与债券一样，优先股也是在特定的日期支付固定数量的利息，但是股票发行者没有债券发行者那样到期偿还的义务，而公司也只有在偿付债券利息后才支付优先股的股利。正因为优先股股利的支付在法律上没有相应的义务规定，这就增加了优先股收益率的不确定性。