风险价值含义

风险价值含义另一种更为主流的衡量下行风险的方法是风险价值（value-at-risk，VaR），风险价值即某种概率水平下的最小期望损失。风险价值VaR是分布函数的分位数。VaR已经被广泛地使用，尤其被投资组合管理人和监管者用来度量潜在的损失。

美国银行业在20世纪80年代末到90年代初遭受商业风险的困扰，金融机构的坏账逐年增加，风险价值普遍认为是《巴塞尔协议》的信贷评估公式扭曲了贷款决策。在这种背景下，J.P.摩根公司所发明的风险价值方法能够定量地分析市场风险而获得重视。测算投资组合的VaR包括以下步骤：1.风险价值界定影响资产组合价值的市场变量，例如：利率、汇率、商品价格；2.确定这些变量的分布或随机过程，例如：正态分布、t分布等；3.风险价值将资产组合的市场价值表达成这些变量及其相关系数的函数；4.选择某种方法来预测这些市场因素的变化，通过函数得到资产组合的市场价值的改变量——即“风险价值”（VaR）。