行为金融学派是什么?

行为金融学派是什么?行为金融学派的主要贡献是解释以前学术研究发现的某些异常现象，以及按照投资者某些根深蒂固的偏见行动而获得超额收益率的机会。行为金融学认为金融理论模型是不完整的，因为它没有考虑个体心理特征的影响。这些特征能解释很多异常现象和一些存在的偏见，还能提供获得超额收益的机会。意识到偏见很重要，因为作为分析师和投资组合管理人，偏见会导致较差的绩效，同时利用它也有可能获得超额收益。

例如，行为金融学派的支持者赞成成长型公司的股票一般不是成长型股票，因为分析师对预测未来收益率的能力过分自信，使股票估值最终要么充分估价，要么过高估计了未来增长。行为金融学派也支持逆向投资的关系，证实了分析师推荐股票或新闻记者对季度收益的估计和推荐股票的“羊群效应”。同样，厌恶损失和偏见升级在行为金融学中也是很重要的概念，这使投资者长期持有赔钱的股票，并可能买入更多这种股票来降低平均买入成本。行为金融学派也提醒投资者进行这样的行为之前，一定要确认你对股票进行了重新估值，并且已经考虑了所有你倾向忽视的利空消息。有关行为金融学派的部分观点我们将在第7章中介绍。