如何分析盈利能力指标

盈利能力是指企业获取利润的能力，企业的盈利能力越强，则其给予股东的回报越高，企业价值越大。在分析盈利能力时要注重公司主营业务的盈利能力，下面介绍具体的分析指标与方法：1、销售毛利率,是毛利占销售收入的百分比其计算公式为:销售毛利率=[(销售收入-销售成本)/销售收入]×100%。它反映了企业产品销售的初始获利能力,是企业净利润的起点,没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。与同行业比较,如果公司的毛利率显著高于同业水平,说明公司产品附加值高,产品定价高,或与同行比较公司存在成本上的优势,有竞争力。与历史比较,如果公司的毛利率显著提高,则可能是公司所在行业处于复苏时期,产品价格大幅上升,2003年的钢铁行业就是典型的例子。在这种情况下投资者需考虑这种价格的上升是否能持续,公司将来的盈利能力是否有保证。相反,如果公司毛利率显著降低,则可能是公司所在行业竞争激烈,在发生价格战的情况下往往是两败俱伤的结局,这时投资者就要警觉了,我国上世纪90年代的彩电业就是这样的例子。2、销售净利率,是净利润占销售收入的百分比计算公式为:销售净利率=(净利润/销售收入)×100%。它与净利润成正比关系,与销售收入成反比关系,企业在增加销售收入额的同时,必须相应地获得更多的净利润,才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动,可以促使企业在扩大销售的同时,注意改进经营管理,提高盈利水平。3、营业利润率,是营业利润占销售收入的百分比 计算公式为:营业利润率＝(营业利润/销售收入)×100%。它比销售净利率能更好地刻画公司主营业务对盈利的贡献情况,因为净利润是以营业利润为基础加上投资收益,补贴收入及营业外支出净额后得到的,而这些收入或损失的持续性较差,排除这些影响能更好地反映公司盈利能力变化及不同公司盈利能力的差别。4、资产净利率,是净利润除以平均总资产的比率 计算公式为:资产净利率=(净利润/平均资产总额)×100%＝(净利润/销售收入)×(销售收入/平均资产总额)=销售净利润率×资产周转率。资产净利率反映企业资产利用的综合效果,它可分解成净利润率与资产周转率的乘积,这样可以分析到底是什么原因导致资产净利率的增加或减少。5、净资产收益率,是净利润除以平均所有者权益的比率计算公式为:净资产收益率=净利润/平均所有者权益总额×100%＝(净利润/平均总资产)×(平均总资产/平均所有者权益)×100%＝(净利润/平均总资产)/(1-平均资产负债率)这是综合性最强、最具有代表性的一个指标,数值越高,表明企业的盈利能力越好,它受资产净利率与平均资产负债率的影响。下一篇解读将通过对这一指标的分解来具体讲解盈利能力分析的方法。盈利能力分析

盈利能力就是企业资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。企业盈利能力的分析可从一般分析和社会贡献能力分析两方面研究。

(一)企业盈利能力的一般分析

可以按照会计基本要素设置销售利润率、成本利润率、资产利润率、自有资金利润率和资本保值增值率等指标，借以评价企业各要素的盈利能力及资本保值增值情况。

1、主营业务毛利率

主营业务毛利率是销售毛利与主营业务收入净额之比，其计算公式为：

主营业务毛利率=销售毛利÷主营业务收入净额×100%

销售毛利= 主营业务收入净额-主营业务成本

主营业务毛利率指标反映了产品或商品销售的初始获利能力。该指标越高，表示取得同样销售收入的销售成本越低，销售利润越高。

2、主营业务利润率

主营业务利润率是企业的利润与主营业务收入净额的比率，其计算公式为：

主营业务利润率=利润÷主营业务收入净额×100%

根据利润表的构成，企业的利润分为：主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润四种形式。其中利润总额和净利润包含着非销售利润因素，所以能够更直接反映销售获利能力的指标是主营业务利润率和营业利润率。通过考察主营业务利润占整个利润总额比重的升降，可以发现企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机迹象。主营业务利润率指标一般要计算主营业务利润率和主营业务净利率。

主营业务利润率指标反映了每元主营业务收入净额给企业带来的利润。该指标越大，说明企业经营活动的盈利水平较高。

主营业务毛利率和主营业务利润指标分析中，应将企业连续几年的利润率加以比较，并对其盈利能力的趋势作出评价。

3、资产净利率

资产净利率是企业净利润与平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标。其计算公式为：

资产净利率=净利润÷平均资产总额

平均资产总额为期初资产总额与期末资产总额的平均数。资产净利率越高，表明企业资产利用的效率越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。

4、净资产收益率

净资产收益率，亦称净值报酬率或权益报酬率，它是指企业一定时期内的净利润与平均净资产的比率。它可以反映投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，即反映投资与报酬的关系，因而是评价企业资本经营效率的核心指标。其计算公式为：

净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%

(1)净利润是指企业的税后利润，是未作如何分配的数额。

(2)平均净资产是企业年初所有者权益与年末所有者权益的平均数，平均净资产=(所有者权益年初数+所有者权益年末数)÷2。

净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本营运的综合效益。该指标通用性强，适用范围广，不受行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。通过对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平。一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保障程度越高。

5、资本保值增值率

资本保值增值率是企业期末所有者权益总额与期初所有者权益总额的比率。资本保值增值率表示企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。其计算公式如下：

资本保值增值率=期末所有者权益总额÷期初所有者权益总额

该指标反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者的权益增长越好，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。一般情况下，资本保值增值率大于1，表明所有者权益增加，企业增值能力较强。但是，在实际分析时应考虑企业利润分配情况及通货膨胀因素对其的影响。

发展能力分析

发展能力是企业在生存的基础上, 扩大规模, 壮大实力的潜在能力。在分析企业发展能力时, 主要考察以下指标:

1、销售 (营业)增长率

销售 (营业) 增长率是指企业本年销售 (营业) 收入增长额同上年销售 ( 营业)收入总额的比率。这里,企业销售(营业) 收入, 是指企业的主营业务收入。销售 (营业) 增长率表示与上年相比,企业销售 (营业) 收入的增减变化情况, 是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。其计算公式为:

销售增长率=本年销售增长额÷上年销售总额=（本年销售额-上年销售额）÷上年销售总额

该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志, 也是企业扩张增量和存量资本的重要前提。不断增加的销售 (营业) 收入, 是企业生存的基础和发展的条件, 世界500 强就主要以销售收入的多少进行排序。该指标若大于零, 表示企业本年的销售 (营业) 收入有所增长, 指标值越高, 表明增长速度越快, 企业市场前景越好；若该指标小于零, 则说明企业或是产品不适销对路、质次价高, 或是在售后服务等方面存在问题,产品销售不出去, 市场份额萎缩。该指标在实际操作时, 应结合企业历年的销售 (营业) 水平、企业市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在因素进行前瞻性预测, 或者结合企业前三年的销售 (营业) 收入增长率作出趋势性分析判断。

2、资本积累率

资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率, 它可以表示企业当年资本的积累能力, 是评价企业发展潜力的重要指标。其计算公式为：

资本积累率= 本年所有者权益增长额 x 100%

年初所有者权益

该指标是企业当年所有者权益总的增长率, 反映了企业所有者权益在当年的变动水平。资本积累率体现了企业资本的积累情况, 是企业发展强盛的标志, 也是企业扩大再生产的源泉, 展示了企业的发展活力。 资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性, 该指标越高, 表明企业的资本积累越多, 企业资本保全性越强，持续发展的能力越大。该指标如为负值, 表明企业资本受到侵蚀, 所有者利益受到损害, 应予充分重视。

3、总资产增长率

总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率, 它可以衡量企业本期资产规模的增长情况, 评价企业经营规模总量上的扩张程度。其计算公式为 :

总资产增长率= 本年总资产增长额 x 100%

年初资产总额

该指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力, 表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。该指标越高, 表明企业一个经营周期内资产经营规模扩张的速度越快。但实际操作时, 应注意资产规模扩张的质与量的关系, 以及企业的后续发展能力, 避免资产盲目扩张。

4、固定资产成新率

固定资产成新率是企业当期平均固定资产净值同平均固定资产原值的比率。其计算公式为:

固定资产成新率= 平均固定资产净值 x 100%

平均固定资产原值

平均固定资产净值是指企业固定资产净值的年初数同年末数的平均值。平均固定资产原值是指企业固定资产原值的年初数与年末数的平均值。

固定资产成新率反映了企业所拥有的固定资产的新旧程度，体现了企业固定资产更新的快慢和持续发展的能力。该指标高, 表明企业固定资产比较新, 对扩大再生产的准备比较充足, 发展的可能性比较大。运用该指标分析固定资产新旧程度时, 应剔除企业应提未提折旧对房屋、机器设备等固定资产真实状况的影响。

5、三年利润平均增长率

三年利润平均增长率表明企业利润的连续三年增长情况, 体现企业的发展潜力。其计算公式为：

三年利润平均增长率=[(年末利润总额/三年前年末利润总额) -1]×100%

三年前年末利润总额指企业三年前的利润总额数。假如评价企业2002 年的效绩状况, 则三年前年末利润总额是指1999年利润总额年末数。

利润是企业积累和发展的基础, 该指标越高, 表明企业积累越多,可持续发展能力越强, 发展的潜力越大。利用三年利润平均增长率指标, 能够反映企业的利润增长趋势和效益稳定程度, 较好地体现了企业的发展状况和发展能力, 避免因少数年份利润不正常增长而对企业发展潜力的错误判断。

6、三年资本平均增长率

三年资本平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况, 体现企业的发展水平和发展趋势。其计算公式为 :

三年前年末所有者权益指企业三年前的所有者权益年末数。 假如评价2002年企业效绩状况, 三年前所有者权益年末数是指1999年年末数。

由于一般增长率指标在分析时具有“滞后”性, 仅反映当期情况, 而利用该指标, 能够反映企业资本保增值的历史发展状况, 以及企业稳步发展的趋势。该指标越高, 表明企业所有者权益得到的保障程度越大，企业可以长期使用的资金越充足, 抗风险和保持连续发展的能力越强。

需要强调的是, 上述四类指标不是相互独立的, 它们相辅相成, 有一定的内在联系。企业周转能力好, 获利能力就较强, 则可以提高企业的偿债能力和发展能力。反之亦然。

获利能力的比率分析

（1）资产报酬也叫投资盈利率。

资产报酬率＝经营活动现金净流量÷平均资产总额×100％。

（2）股东权益报酬率。

股东权益报酬率＝净利润/股东权益平均余额x 100%

（3）销售毛利率和销售净利润

销售毛利率＝销售毛利/销售收入净额 x100% 。

销售净利率＝净利润/销售收入净额 x100

（4）成本费用净利率。

成本费用净利率＝净利润/成本费用总额 x 100%

（5）每股利润与每股现金流量

每股利润＝（净利润－优先股股利）/发行在外的普通股平均股数

每股现金流量＝（经营活动现金流量－优先股股利）/发行在外的普通股平均股数

（6）每股股利与现金发放率

每股股利＝（现金股利总额－优先股股利）/发行在外的普通股平均股数

股利发放率＝每股股利/每股利润 x 100%

（7）每股净资产

每股净资产＝股东权益总额/发行在外的股票股数

（8）市净率

市净率＝每股市价/每股利润利息保障倍数，又称已获利息倍数。它是衡量企业支付负债利息能力的指标。

负债比率是企业全部负债与全部资金来源的比率，用以表明企业负债占全部资金的比重。

速动比率是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。

应该是“销售毛利润”吧这问题太广了，务必看下这链接

获利能力比率(profitability ratio)

什么是获利能力比率

获利能力比率是财务分析中的比率分析法的主要比率之一，包含着广泛的内容。

（一）与销售有关的获利能力比率

1.毛利率＝

毛利 X 100% （算出来的数字越高越好）说明获利能力良好!

销售（营业收入）

销售=销售量×单价

毛利=销售额（营业收入）-销售成本（主营业务成本）

2.营业利润率＝

营业利润 X 100%（算出来的数字越高越好）

销售

3.税前利润率＝

税前利润 X 100%（算出来的数字越高越好）

销售

4.净利润率＝

税后利润 X 100%（算出来的数字越高越好）说明利润最大化了！

销售

（二）与投资有关的盈利能力比率

1.运用资本报酬率＝

营业利润 X 100%（算出来的数字越高越好）

运用资本

运用资本=总资产-流动负债

2.总资产报酬率＝

税后利润 X 100%（算出来的数字越高越好）

总资产×100%

常用的获利能力比率

在对企业的获利能力进行分析时，通常用一些相对数来衡量其收益而不用绝对数，因为相对数比绝对数更能说明问题。这些相对数的比较基础可以是资本、经营性资产或销售额。

获利能力比率包括衡量企业盈利能力的一些利润指标，以及衡量资本和投资利用效率的资本收益率和投资收益率。

在利用不同的财务比率分析企业的获利能力时，应注意到这些指标的变动是很容易的，而解释它们变动的原因则更具挑战性。

一、利润指标

1.利润增长率

利润增长率可从不同的角度来衡量：

（1）营业利润增长率

（2）息税前利润增长率

（3）税前利润增长率

（4）税后利润增长率

当对比企业内不同部门的利润增长时，一般使用息税前利润增长率，因为利息和税项不能简单地归属于某一特定的部门。

2.利润率

衡量企业盈利能力的另一利润指标是利润率（PM）。利润率是利润与销售额的比率。利润率也可从不同的角度来衡量：

（1）毛利率

毛利率＝

毛利

销售额

该财务比率反映了企业销售额减除销售货品的生产成本后的毛利与销售额相比的盈利能力。

各年之间任何毛利率的变化都值得关注，尤其是企业正处于衰退的趋势下。毛利率的减少可以表明很多，例如：竞争加剧、存货成本攀升、售价偏低或其他经营中的不利因素。关键在于需找到其真正的原因。

（2）营业利润率

营业利润率＝

息税前利润

销售额

该财务比率考虑到了间接经营费用的问题（如工资、折旧费、法律费用等）。在毛利率没有下降的情况下，营业利润率的下降则表明了企业管理不善，在间接费用增加的同时，销售额没有相应增长。这种间接费用的增加可能是由于工资增长、不必要的雇佣增加、交通和娱乐支出的增加等。而其增长可能完全是为了促进销售，只是还未达到预期效果，亦或费用失控？这些都是需要回答的问题。但营业利润率不能充分反映企业的资本结构其对盈利能力的影响。

（3）净利润率

净利润率＝

税后利润

销售额

这个财务比率表明了企业最终经营成果占销售额的比例。这个衡量企业经营成败与否的指标须结合行业的一般水平、根据其发展趋势、经济背景和在行业中的竞争能力来考虑。如果毛利率和营业费用率是正常的，则净利润率的下降意味着利息支出、所得税支出项目的增加，应仔细查明其原因。

二、运用资本报酬率

运用资本报酬率是资本收益率，用以衡量企业的资本利用效率。其公式是：

运用资本报酬率（ROCE）＝

息税前利润

运用资本（总资产减流动负债）

在实务中，低的ROCE比高的ROCE 更为常见。因为企业的固定资产特别是不动产，经常可能会在资产负债表中被低估，使运用资本数额比其真实价值要低。

计算出企业的运用资本报酬率后，或可进行两年间ROCE 的对比，或可与竞争者或行业平均的ROCE进行对比，还可将ROCE与现行市场的贷款利率进行对比。

三、股东权益报酬率

股东权益报酬率（净资产收益率）是投资收益率，用以衡量企业的投资利用效率。其公式是：

股东权益报酬率（ROSC）＝

税后利润

股东权益

股东权益报酬率对投资者来说是一种特殊的财务比率，因为这个比率是与风险相同的其他投资收益率相对比来估算该投资的盈利能力的。

四、总资产报酬率

总资产报酬率也是投资收益率，用以衡量企业的投资利用效率。其公式是：

总资产报酬率＝

息税前利润

总资产

与同属投资收益率的股东权益报酬率不同，总资产报酬率的计算是基于这样的观点：对固定资产和流动资产所进行的融资，到底是以长期债务形式、短期债务形式或权益形式并不重要，重要的是企业投资在经营性资产中所获得的收益率。

五、对运用资本报酬率的深入分析

运用资本报酬率对任何一个企业在财务计划和控制上均有重大影响。我们经常会深入分析运用资本报酬率，寻求其变化的原因。影响运用资本报酬率的两个重要因素是：

1.营业利润率

较高的营业利润率（PM）意味着企业的运用资本充分利用，资本收益率较高。

2.资产周转率

资产周转率（AT）是销售额与资产的比率，衡量企业的资产在创造其销售额时发挥了多大的运用效率。较高的资产周转率意味着投入同样数额的运用资本而能获取更多的收益。

营业利润率和资产周转率结合起来便可以解释运用资本报酬率，三者的关系如下：

运用资本报酬率（ROCE）＝营业利润率（PM）×资产周转率（AT）

其中：

运用资本报酬率＝

息税前利润

运用资本

营业利润率＝

息税前利润

销售额

资产周转率＝

销售额

运用资本

六、其他获利能力比率

除了上述这些财务比率，还有一些比率也可以衡量企业的获利能力。例如：

1.资产收益率

2.投资报酬率（ROI）

3.总权益收益率

4.普通股权益收益率