算法交易员是做什么的？

显而易见的是，在当今分割的市场情形下，大量的算法交易是由卖方提供给买方，算法交易员作为能够带来最佳执行的增值策略。这种算法交易的提供是有利于双方的。它的使用给作为算法交易提供者的卖方带来了来自买方客户更多的订单流，这些客户包括投资经理、基金经理等。这些算法交易员客户利用简单的VWAP、TWAP、一揽子订单、挂钩市场及挂钩中点定单来显著改善每笔交易的最优执行价格。机构们为了获得每次交易执行的更好价格，会给经纪商们带来更多的费用。这对算法交易员双方来说是双赢的。买方资产组合经理已经较为频繁地在组合再平衡（Portfolio Rebalance）方面使用算法交易了。

高度竞争的华尔街和机构投资者对Alpha无止境的追求推动着算法交易的发展。既然算法交易能很大地提升工作效率，所以众多的华尔街公司都卷入到了这个新的历史潮流中，大家的盈利模式普遍在于卖方提供先进的交易算法给买方或者买方利用先进的交易算法获得最佳的执行价格。算法交易是继网上交易后推动金融市场发展的代表性生产力，是券商和期货公司未来交易平台中的基础工具，是券商和期货公司未来的核心竞争力之所在。就中国市场来说，当前是开展算法交易研究的最佳时机。首先，日益壮大的指数基金是算法交易潜在的最大用户。因指数基金管理的主要目的是最小化跟踪误差，每次买卖价格是控制跟踪误差的关键，而这正是算法交易的强项。其次，公募基金日益精细化的管理使算法交易提上议程。为了尽量减少对市场的冲击、降低交易成本，同时隐藏自己的交易目的、提高交易执行的效率，公募基金会逐渐把部分交易转移到算法交易执行上来。再次，投资者和金融业务多样化为算法交易提供催化剂。目前中国市场的投资者构成已初具多样化的态势：公募基金、私募基金、保险资管、券商资管、信托公司、财务公司、众多散户等，投资者的多样化必然带来对交易执行要求的多样化。

同时，目前交易所市场已有商品期货、贵金属、股指期货、股票、权证、ETF、封闭式基金、债券等金融工具，金融工具的多样化丰富了可能的投资策略，进而对交易执行提出了新的要求。这些都是中国发展算法交易良好的催化剂。当然，由于市场制度的不同，我们在引进算法交易的时候必须有所侧重。在欧美市场，股票市场大部分实行的是做市商制度，对于同一股票，不同的做市商提供的买卖双边报价以及数量不尽相同，为了降低冲击成本，同时也为了寻找最优的双边报价，订单在执行的时候必须由经纪商寻找最佳的双边报价，同时还要考虑各个报价对应的买卖盘数量，所以在欧美市场才存在最佳路由的问题，而对于中国这样一个统一的交易市场来说，经纪商只是一个通道，不存在智能路由的问题，这是我们在引进算法交易的时候必须注意的一个问题。