负现金流如何折现?

负现金流如何折现?负的现金流并不一定就是危险信号。负现金流很多成长型公司的现金流都很微薄甚至为负，负现金流原因是为了支持增长必须进行投资。相反，负现金流成熟型和衰退型公司可能有正的现金流量，但负现金流分析师必须权衡：负现金流在面对竞争威胁时这一情况是否还能得负现金流以保持。不论哪一种情况，负现金流分析师都应该问如下问题：公司的新增投资是否能产生可以接受的回报率？还是简单地支付更多股息就好？例如，2007年有些激进投资者呼吁麦当劳的管理层把公司作为现金流业务来发放股利，负现金流而不是把钱投资到没有把握的前景上。

分析师经常提倡使用“自由现金流”（free cash flow，FCF）这个指标。它将经营活动、投资活动、融资活动产生的现金流量结合在一起。这个指标最好的使用方法是负现金流计算其3～5年的移动平均数。如果是一到两年的期间，流动资产、大型投资、特别的一次性融资带来的巨大差异减弱了负现金流自由现金流的效果，就如同内曼·马库斯公司的现金流量数据中的巨大差异所显示的。