非流通股如何评估

  非流通股如何评估?非流通股对股票影响在经理人控制的情形下，非流通股只要项目的收益率低于流通股的资本成本，非流通股价值都会降低，非流通股只要项目的收益率高于非流通股资本成本，非流通股价值都会增加。非流通股当项目收益率位于流通股资本成本和非流通股资本成本之间时，非流通股价值变化取决于“股权成本效应”和“再分配效应”的较量。配股的“再分配效应”是指配股导致价值在流通股和非流通股之间再分配，非流通股而且通常是非流通股价值向流通股转移。这是因为非流通股股东通过配股获得的是非流通股，非流通股但是却要支付与流通股东相同的配股价格。配股价格越低，配股产生的转移价值越大。显然，“股权成本效应”和“再分配效应”作用的方向是相反的。

  在大股东控制的情形下，非流通股除非项目的收益率特别大，否则大股东的最优策略是放弃认购配股并且尽可能提高配股价格，非流通股因为这样可以最大限度地降低“再分配效应”对非流通股价值的负面影响。