证券组合选择

    证券组合选择,证券投资组合的标准差投资者通常希望实现收益的最大化和风险的最小化，证券组合面对这两个相互冲突和矛盾的投资目标，证券组合投资决策应该是同时投资于几种证券，即实行投资的分散化。

    我们知道，证券组合证券投资的风险是指未来收益的不确定性，这是因为证券的市场价格受政治、经济、社会、公司、心理等多种因素的影响而经常上下波动，这种波动性就意味着存在投资风险。证券投资的风险可分为受共同因素影响的系统性风险和受个别因素影响的非系统性风险。证券组合系统性风险对所有证券的影响差不多是相同的，不能因证券分散化而消失，非系统性风险只对个别和某些证券产生影响，而对其他证券毫无关联，因此可以通过证券分散化来消除。总之，证券组合由于各种证券受风险影响而产生的价格变动的方向和幅度不尽相同，因此就存在通过分散投资使风险降低的可能性。

    投资分散化就是将风险分摊在许多不同行业和公司的证券上或其他形式的投资上。分散化的关键是向那些预期收益受社会、政治、经济影响程度不同的证券进行投资。因此要达到分散风险的目的，证券组合并非任意拼凑一个组合就行，而是要对组成证券组合的多个证券进行精心挑选。在组成组合时，不仅要看构成组合的各个证券的风险大小，证券组合还要看个别证券之间预期收益的相互关联情况。如果组合中各证券完全正相关，则分散投资不能降低风险;如果各证券完全负相关，风险可以完全抵消，但证券的额外预期收益，即超过无风险证券收益的收益也没有了;如果各证券相互不相关，则分散投资可使风险大幅度降低。