偿还收益率是什么意思?

最差收益率（yield-to-worst）是指，当无论由于债券合约里写明的何种原因（包括提前偿还或再融资条款）发生了提前赎回，偿还收益率是什么意思?此时投资者能赚得的收益率。提前偿还收益率（yield-to-call）是指债券持有至提前偿还日并发生了提前赎回时，偿还收益率投资者赚得的收益率。有些投资者购买债券时会犯这样的错误：他们仅仅看到期收益率（yield–to-maturity，偿还收益率后文会详细介绍），而没有同时检查最差收益率和提前偿还收益率（两者有时可能相同）。

这种偿还收益率做法是不正确的，因为债券发生提前赎回时，最差收益率和提前偿还收益率才是投资者收到的实际收益率。提前偿还收益率的计算方法与到期收益率相同，只不过把到期日换成提前偿还日，票面金额换成提前赎回价格。与到期收益率一样，偿还收益率提前偿还收益率在计算时也假定投资者会把收到的现金流按提前偿还收益率进行再投资。此外，还假定投资者会持有至提前偿还日。