周末重磅！周小川、肖钢、朱民……在这场论坛上说了什么？
2022年4月15日-17日，2022清华五道口全球金融论坛在北京隆重召开。
周小川、肖钢、吴晓灵、朱民等在论坛上做主旨演讲。中央财办副主任、财政部副部长、党组成员廖岷发表致辞。
周小川回应数字货币最新热点争论：要搞就要注重真实应用
周小川认为，数字货币要搞就要注重它的真实应用，最后要看到老百姓愿意把这种货币放在钱包里面，这是一个考验。此外他也强调，中国的e—CNY（数字人民币）设计是为了零售，为了百姓商户方便，不是为了替代美元，不排除e—CNY未来可能有跨境支付的前景，估计也会注重于跨境零售的应用。
（1）如何理解数字人民币定位M0？
在中国央行数字货币目前的定位上，市场上对于现阶段只定位M0，还存在一定争议。
周小川指出，M0的定位出于几个考虑：第一，是把应用的重点放在零售环节，希望借助互联网和移动互联网终端给大家提供更大方便。第二，M0的定位也避免了“打乱仗”——央行作为一个很大的机构，内部任何业务都需要靠不同部门去管理，管理M0和M1是不同部门，涉及研发费用、试点费用的进一步管理。第三，目前央行和金融体系中的M1运行比较正常。虽然随着科技发展任何业务都有提高的空间，但相比M0似乎M1改进的空间有限。
需要看到，M0和M1之间并不是隔绝和截然分开的。周小川认为，二者中间是有管道的。在一定条件下，M0和M1中间有个管道连通，近似等价，不会出现M0是央行货币就是高度稳定的、M1不是央行货币就不稳定的情况。
（2）M1不稳定是否正确？
而针对目前市场上“M1”稳定性不足的某些观点，周小川认为：这种说法值得质疑，容易引起一些信任上的混乱。
他以香港三家发钞行为例阐释认为，第三方机构如果发行货币，稳定与否取决于这家机构是否达到了高标准——第一，很高的资本充足率；第二、相应的准备金；第三，有存款保险机制；第四，要有强有力的监管对资产负债等进行要求；第五，有较好的公司治理能力，组织有制衡的结构，队伍足够专业。
在周小川看来，第三方机构如果想创新，想做数字货币或者是参与支付系统，就要向高标准靠拢。如果脱离了这些标准，稳定性就可能有问题。不但影响整个系统的稳定性，也不容易得到广大用户的充分信任。“应该说，大型科技公司和科技金融公司的发展是有前途的，在支付业有很大的前景，但要讲究诚信，不要耍小聪明，要提高自己的质量，向高标准看齐。”他表示。
（3）推进数字人民币是否要立法现行？
在今年两会上，多个建议提案涉及到推进数字人民币立法。
在他看来，愿望是好的，但对处于研发、创新过程中的数字人民币，不可能把立法都搞那么清楚。数字人民币就是人民币，是M0的替代，所以e—CNY没有法律障碍。但如果是第三方发行代币性质则不然，就需要有立法支持。
从《中国人民银行法》可以看出，发行货币是主权事项，并未涉及国际标准。“虽然我们希望国际组织能起到一定作用，特别是在跨境支付标准中起到引导和建立秩序的作用，但没有法律要求必须先有标准了才能做。”
他指出，中国的e—CNY设计是为了零售，为了百姓方便、商户方便，不是为了替代美元。不排除e—CNY未来可能有跨境支付的前景，但估计依然会注重于零售，跨境零售的应用。
（4）多赛道竞争如何平衡？
数字货币有几个不同的赛道。一种是Token-based（以代币为基础）的赛道，另一种是account-based（以账户为基础）的赛道，再有一种类似于支付指令为基础的，也可算作一个赛道。不同赛道竞争的重要标准就是安全性，竞争过程中要注意公平。
周小川以银联诞生的背景和历程为例指出，不可能一开始太强调高度的一致性，不可能事先决定由谁做标准，先进的标准是制定不出来的，只有在实践中多方案并行，竞争选优，才能优胜劣汰。到一定阶段相应主管部门来增强这种通用性，强制性或是半强制性地推进互通性，这样才能真正方面老百姓，也是目前国际上对数字货币的一个做法。（点击查看演讲全文）
肖钢：要构建一整套适应REITs特点的制度规范
中国证监会原主席肖钢论坛演讲中指出，自基础设施公募REITs正式上市交易以来，市场运行整体平稳，取得了显著成效，受到市场广泛认可，试点项目的示范效应良好。我们应看到由于中国公募REITs处于扩大试点阶段，需要深入总结实践经验，并提出三方面建议以推动其健康发展。
第一，研究修订相关法律或制订单独的法规。肖钢认为，REITs性质上属于证券，但与股票、债券、资产证券化产品等有很大区别，因此，需要根据《证券法》研究将REITs作为一种独立的证券产品种类，制定专门法规，确立REITs的性质定位，构建一整套适应REITs特点的发行、上市、交易、信息披露和投资者保护等制度规范。
肖钢指出，目前采用“公募基金+ABS”模式，是符合法律法规的可行方案，有利于及早启动试点，破冰前行，带动市场发展。但带来的问题是，产品结构层级过多，法律关系较为复杂，运行成本与监管成本增加，市场主体的职责界定和协调难度增大。
第二，优化运行机制。肖钢称，要鼓励地方和企业拿出更多优质资产参与试点，扩大REITs规模，进一步摸清项目底数，建立分类项目库，做到应入尽入。要进一步加强部门与地方协调，提升国有资产交易效率，落实项目申报条件，压缩项目申报周期，加快项目审核进度，开展分类辅导服务，做好示范引领，形成规模化的存量资产盘活与新增投资的良性循环。
他还称，要促进基础设施专业运营能力与资本运作能力的有机结合与共同提升。建立高效透明的扩募机制，有利于盘活存量资产再投资，做大做强产融结合平台，降低边际运营管理成本，提升产品投资价值。
第三，加强投资者教育。肖钢认为，公募REITs不同于股票和债券，也不同于购买普通的公募基金。基础设施公募REITs的底层资产是运营稳定的基础设施，价值波动一般相对较小，每年强制分红比例很高，因而相对股票投资比较稳定，不要寄希望项目运营收入持续大幅度增长，可见，投资REITs的风险和收益属于中等水平。
“由于普通公募基金主要投向二级市场股票、债券等，以股息、利息和投资组合带来的资本利得为主要收益来源，而公募REITs收益来源主要是底层资产经营收益和资产增值，且是封闭型基金，不能随时申购和赎回。”肖钢直言，因此，要进一步扩大宣传，切实加强投资者教育，落实投资者适当性管理，培育理性投资、长期投资、价值投资的理念，促进REITs市场平稳健康发展。（点击查看演讲全文）
朱民：碳中和将颠覆性再造中国经济发展模式
国际货币基金组织原副总裁朱民在论坛中表示，碳中和从根本上颠覆性地再造中国未来经济发展模式以及经济结构，而在这过程中，金融将起到关键作用。
在他看来，碳中和是一个范式变革。中国从碳达峰到碳中和只有30年的时间，这意味着碳中和将引起整个经济结构剧烈且深刻的变化，这对中国来说是重大挑战，也是重大机遇。在这过程中，金融将起到关键作用。
从增量上讲，金融为碳中和提供规模巨大、期限长、风险高的零碳金融融资。“估计能源融资将达185万亿元(人民币，下同)，这是相当大规模的投资。”此外，碳中和的基础是科创，而金融也要支持科创投资。
增量的投资很大，但存量的挑战也很大。他继续说，因为在碳中和转型过程中会重新定义资产价格，而国家、产业、公司、金融机构、居民的资产负债表都会随之发生变化。中国总资产规模超过1000万亿元，如此庞大的资产要经历资产价格重塑是一件重大的事情。
从这个意义上来说，整个碳中和其实是在根本上颠覆性地再造中国未来经济发展的模式以及经济结构，整个经济从高碳走向低碳，通过能源革命、经济创新重塑整个制造业。金融业必须在这个过程中适应实体经济的发展，主要改革措施包括构建金融宏观管理框架、建设零碳金融风险管理体系等。
陆磊：加快金融稳定法落地实施进程
中国国家外汇管理局副局长陆磊称，金融管理部门要坚守底线，保障金融体系平稳健康运行。维护金融稳定、保障金融安全、严控金融风险是金融监管部门的天职。他提到，要加快金融稳定法落地实施进程。
出台金融稳定法是中国建立维护金融稳定长效机制的关键举措，是防范化解重大金融风险、提升系统性金融风险防控能力的坚实制度保障。他认为，要在充分总结国内外金融稳定实践经验以及广泛征求社会各界意见建议的基础上，进一步完善修改金融稳定法草案，继续积极配合立法机关推进后续立法工作，加快金融稳定法落地实施。
陆磊还表示，要加快建立符合中国国情的金融稳定保障基金。设立金融稳定基金是欧美发达经济体构筑金融安全网的常见工具。中国要建立金融强国，也需要将金融稳定保障基金作为国家重大金融风险处置后备资金池和金融稳定长效机制的重要组成部分。
要继续完善金融稳定保障基金资金管理和使用方式，创新金融稳定保障基金资金来源，制定金融稳定保障基金动用细则，形成与现有存款保险基金和行业保障基金相互补充、协同配合的高效金融安全网。(完)
廖岷：金融业要为货车司机等重点群体提供差异化服务
中央财经委员会办公室副主任，财政部副部长、党组成员廖岷表示，金融业要为货车司机、快递小哥和出租车司机等重点群体开发和提供更多差异化的金融服务和产品，帮助他们降低偿债压力，加大因不可抗力导致的货物损失保险理赔力度，解决他们的燃眉之急。
廖岷指出，在当前经济全球化和国际政治、经济、治理格局进入动荡变革的关头，随着全球经济金融出现震荡，中国作为深度融入全球化的第二大经济体，宏观经济运行必然面临新困难、新挑战。2021年底中央经济工作会议指出，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击和预期转弱“三重压力”，从2022年一季度宏观经济运行情况来看，这个态势还在延续，同时疫情和经济增长方面还出现了一些需要关注的新情况、新变化。统筹疫情防控和经济社会发展、促进经济运行保持在合理区间，相应的政策已经明确，各项措施目前都在按照提前发力、精准施策的要求全力推进，更多政策组合也在研究和储备之中。
中国将继续坚持以经济建设为中心，坚持深化改革、扩大开放，坚持市场化、法治化、国际化原则，坚持“两个毫不动摇”，切实保护产权，坚持深化供给侧结构性改革，构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。
历史证明，每一次经济转型都需要金融业的推动。从中长期看，中国经济的技术革新和高质量发展呼唤金融系统的改革创新，建议金融业能够胸怀国之大者，聚焦三方面发力。
一是不断通过金融创新和规范经营助力中国经济实现技术、产业、资金三者之间的良性循环。
二是帮助市场主体更高水平、更安全地利用国际国内两个市场，发挥比较竞争优势，按照国际规则更好地融入全球经济。
三是适应中国经济从投资—出口拉动向消费—技术驱动的深刻转型，提供相应的金融产品和服务，优化融资结构、降低融资成本、提高资源配置效率。
金融业服务高质量发展，助力中国经济行稳致远，必须始终防控好自身的风险，不断完善现代企业制度和公司治理，提升从业人员的职业操守和专业精神。（点击查看演讲全文）