提前偿还是什么意思?

某些债券的合约中会含有允许发行人在到期日之前，提前偿还是什么意思?提前偿还（call）或称提前赎回的条款。这些债券称为可提前偿还债券（callable bonds）。提前偿还可提前偿还债券的发行人可以在某个特定日期或某个日期之后，以某个价格（通常是高于平价，也被称为提前偿还溢价（call premium）全部或部分赎回。发行人因此可以获益，因为提前偿还可以按比赎回的债券利率更低的利息水平发行新债券，借到资金。这对债券持有者而言则是致命的损害，因为使投资者遭受了再投资风险（reinvestment risk）。

会详细介绍，再投资风险（reinvestment risk）是把收到的现金流在越来越低的利率水平下再投资的风险。当债券提前偿还时，债券持有人会收到提前偿还的现金，因此不得不在降低的利率水平下再投资。在21世纪初和之后的次贷危机中，许多投资者都经历了上述情形。提前偿还条款在很多公司债和市政债券，提前偿还以及很早发行的老债券（可提前偿还的国债最后一次发行是在20世纪80年代）里比较常见。很多机构发行的可提前偿还债都包含了提前偿还期限，保证投资者在至少几年之内不会提前偿还；但是提前偿还这并不意味着投资者完全受到保护。事实上，这种提前偿还对提前偿还的保护措施和针对可能提前赎回的措施并不是一回事。后者是指根据债券合约里的条款，在提前偿还日期到来之前就可能发生的提前赎回。仔细阅读债券合约。