债券的现值如何计算

    债券的现值如何计算?债券现值公式介绍债券以及它的价格却不介绍久期和凸度调整会是非常不完整的，但是要系统介绍债券的久期和凸度调整分析是个相对复杂的话题，放在这里可能会有些离题、喧宾夺主。所以在这里只是介绍一下最为基本的知识，债券现值目的是当读者为债券定价或构造利率曲线时碰到这些专有名字可以知其所指。在本书的附录里，我们会有选择地作一些进一步相关的介绍。如果读者需要了解更多的信息，可以参阅其他专门介绍债券及其分析的书籍。

    简单而言，久期和凸度调整是衡量债券现值或价格对利率变化敏感度的两个指标。我们知道，债券的现值和(不含已积攒利息的)市场价格一般是不相等的。相应的，债券现值以现值和市场价格为基础的久期以及凸度调整也会不同。在这里，我们将会以对应于债券现值的久期和凸度调整为例，当然同样的原理也适用于对应于市场价格的久期和凸度调整。

    我们先需要明确的是这里的利率指的是什么利率?和息券价格相关的有两个利率:一是息券利率.二是用来计算贴现率的利率。息券利率是债券本身的一个属性，在发行时就指定了.债券现值对于固定利率债券来讲，这个利率是固定的，不会改变;浮动利率债券的利率随某个指标利率而变化。用来计算贴现率的利率是债券持有人的再投资成本利率。正如前面介绍的，它有可能不是一个常数.债券现值我们通常用持有期回报率来计算债券的贴现率，在这种悄况下，债券的现值和持有期回报率存在一一对应关系。