新宝股份股票得到机构的维持“买入”评级

　　新宝股份股票得到机构的维持“买入”评级，下面就随侃财君来简易的了解一下吧。

　　公司2022 年半年度业绩预告，2022 年上半年公司实现归母净利润4.71-5.03 亿元，同比增长50.00%-60.00%；实现扣非归母净利润4.75-5.07 亿元，同比增长66.54%-77.55%。其中单二季度实现归母净利润2.93-3.25 亿元，同比增长103.61%-125.42%；实现扣非归母净利润3.23-3.55 亿元，同比增长185.83%-213.62%。

　　2022Q2 业绩超出市场预期，推测主要源于汇兑收益增加及内生盈利能力修复共同贡献。2022Q2 公司归母净利润同比增长104%-125%，增速超出市场预期，我们推测主要源于人民币贬值带来汇兑收益增加，以及提价逐步落地、利润率修复共同拉动。结合内、外销表现，推测二季度公司收入增速相对平稳，其中内销自主品牌矩阵“618”大促表现亮眼、收入占比进一步提升。利润端，测算2022Q2 公司净利率同比提升幅度超过4pct，一方面源于2022Q2 以来人民币快速贬值（期间内美元兑人民币中间价贬值幅度超过5%），参考公司截至2021 年底的美元净资产规模约3.3 亿美元，2022Q2 公司汇兑收益有所增加，贡献利润增厚空间；另一方面，2022Q2 原材料成本仍处高位，公司相继通过外销产品调价及内销产品结构升级、技术创新、生产效率提升等方案降本增效，剔除汇率影响后公司单季度盈利能力同比亦有提升。

　　伴随新品迭代贡献收入增量，成本侧外部压制因素缓解，看好下半年公司盈利修复逻辑持续兑现。我们预计公司 2022-2024 年归母净利润为10.18/11.93/13.10 亿，结合可比公司给予公司 2022 年 22 倍市盈率估值（维持15%溢价率），对应目标价27.08 元，维持“买入”评级。