股权收益率模型主要分析

  股权收益率模型主要分析,股权收益率模型的意义在回归方程中，对长期流通股权收益，我们使用的被解释变最是根据行业一净资产收益率控制样本计算的超额收益率，由于融资后的超额收益率可能会受到融资前两者差异的影响，股权收益率我们将融资样本与控制样本在融资实施前一年的收益率差异(AMARb)作为控制变量。

  对于再融资实施阶段的股权收益，股权收益率我们用同时期的市场收益(MKT)作为流通股权市价变化的控制变量。前面我们提到，股权收益率行业平均P/B值除了可以衡量融资成本差异外，还可能代表了投资机会，股权收益率衡量现有资产价值的融资前两年的净资产收益率可能也有同样的问题。为此，股权收益率们在回归方程中引人了发行前两年主营业务收人平均增长率(SGb)来控制投资机会对这两个变量的影响。