因素模型的特点

    因素模型。资本资产定价模型解决了个别证券的市场均衡问题，套利定价模型揭示了在较复杂的市场条件下证券价格的形成过程，而因素模型则证明了证券关联性的存在是外部各种力量对各种证券同时产生作用的结果。罗斯认为，国民生产总值、通货膨胀率和利率等因素影响着各种证券的收益，他为此而提出了证券收益因素模型。马柯维茨的证券组合理论是从协方差的角度来考虑证券收益的关联性问题，而罗斯的因素模型则是从各种外部因素对证券收益的影响来考虑关联性问题②。因素模型

    单因素模型证券的收益率是由市场组合决定的，‘证券的收益率可以由市场指数的线性表达式如果证券的收益率只是受到一种因素的影响.证券之间的协方差由影响该证券收益率的因素决定，按单因素模型，

    证券组合的风险由系统性风险和非系统性风险两部分构成。计算由N个证券构成的组合的风险，只需要计算出证券组合的敏感度、该种经济因素的方差及随机项的方差，而组合的敏感度、随机项方差又分别由各个证券的敏感系数刀‘和随机项的方差。2决定。因素模型