投资银行监管

    投资银行监管。1934年的(证券交易法》对证券经纪交易商的净资本作出了规定，要求注册登记的证券经纪交易商必须保留足够的流动资产以保证其偿付能力。1965年，奖国证券交易委员会第一次开始要求证券经纪交易商的负债不超过其净资本的20倍。投资银行监管    1975年美国证券交易委员会采取新的“统一净资本规则”( uniform netcapital rule)，其必须保持不少于25万美元的净资本.或者不低子全部负债的6.67%的净资本(负债不超过净资本的15倍)，并以两者中要求较高的为准(基本标准)。证券经纪交易商也可以选择另外一个标准(可选择标准):

    即净资本不得少于25万美元.或不低于应收资产借方余倾(债务人或客户对证券经纪交易商的负债)的2%，并以两者中要求较高的为准。投资银行监管

    2004年，美国证监会推出了一种新的、可供选择适用的净资本计算规则—“合并被监管实体.计划(Consolidated Supervised Entities, CSE )，用来取代“统一净资本规则“下的净资本的计最方法。只要证券经纪交易商最终的投资银行控股公司同惫美国证监会对其集团公司进行整体监管，集团内其他非证券经纪交易部分也成为合并监管对象，并且资金雄厚(如持有50亿美元以上净资本)、风险控制措施得当，都可以通过其内部的数学模型(与商业银行相同的国际通行标准，即Basel I协议标准)来计算其市场和衍生品相关的信用风险，而不需耍再按常规方法计算.也无须再遵循负债与净资本的比例限制要求。这样修改，也是为‘r使业务横跨欧美的美国投资银行在欧洲的运作符合欧盟的金融集团指引。

    也许SEC实施合并监管实体计划的初衷并不是去监管化而是扩大监管对象范围和提升监骨力度，但是SEC并没有指导大多数合并监管实体的投资银行的能力，也没有强制性的要求大证券公司的投资银行交付资本的法律权利。SEC只有7个人去检查控制了4万亿美元资产的投资银行毋公司。投资银行监管

    2005年SEC取悄了风险管理办公室，在这些主要投资银行倒闭之前无法完成对主要投资银行的单个检查。投资银行监管

    贝尔斯登、高盛、美林、雷曼兄弟和摩根斯坦利这五家最大的美国投行均不谋而合地选择了新规则。2004年净资本规则修改后，五大投资银行大量借债购买高风险资产而同时风险资本并不增加。表现为杠杆率(总负侦/净资产)的逐步上升(如表5一2所示),2003年到2007年美国五大投资银行的平均杠杆率分别为21.3 ,23.0 ,24.3 ,25.4和30.2, 2007年年底雷曼兄弟的杠杆率(总负值/净资产)高达29.7，即其负债是其权益资产的29.7倍;高盛和率根斯坦利分别为25.2和32.4.美林的杠杆率则高达到30.9。这些投资银行远远突破了常规净资本规则12比1的预警要求。雷曼兄弟宜布进人破产保护时.其破产负债高达6130亿美元，成为美国历史上金颊最大的破产案，而净资产只有26亿美元。杠杆率大幅度上升.因为投资银行按照数学模型计算的资本是足够的。投资银行监管