外汇市场均衡汇率

    外汇市场均衡汇率,行为均衡汇率理论我们以日元兑美元的均街汇率为例。S-S曲线表示日本的国际收支各项目产生的外汇供给，D-D曲线表示外汇需求。当市场汇率处于1美元兑100日元的水平之际，国际收支平衡(处于q的位置)，因而该汇率水平可以理解为均衡汇串。当市场汇率变动至90日元之际.国际收支出现逆差.均衡汇率表明日元被高估。均衡汇率或者当市场汇率调整至110日元之际.国际收支出现顺差，说明日元被低估。这种货币高估或低估如果得不到及时的纠正，均衡汇率国际收支不平衡就很可能会持续下去。

    从国际收支平衡考虑均衡汇率的经济意义和政策愈义在于，汇率被扭曲会使收支不平衡持续或加剧，收支不平衡会导致货币高估或低估，如果适当地、及时地调整汇率就可能重新实现国际收支平衡。

    在新兴市场经济体中，均衡汇率国际收支持续逆差的现象是普遍存在的.因此其货币高估也是普遍存在的，均衡汇率尤其容易发生在固定汇率制度的场合。在理论上，固定汇率制本身并不意味着汇率水平长期不变，如果货币当局发现货币明显高估自然可以下调汇率以纠正高估。均衡汇率可是汇率的历史表明一旦采用了固定汇率制，汇率水平的调整就难以兑现。