全部股利是什么？

假设一个爱偷懒、不喜频繁买卖的投资者，全部股利是什么？根据自己的判断，认为云南白药可以经历时间的考验，长久存活，同时又比较喜欢云南白药的股利分红，于是，他希望以这样一种方式投资：将资金买入云南白药的股票，且永远不再取出，然后每年等着分红。此时，他投资的这笔钱，得到的等价交换物是什么呢？没错，就是云南白药在企业未来的生命周期内所有的股利分红。从现值的观点看，公司的价值等于公司经营期内历年的股利收入按适当的折现率计算的现值。

在此，股利就成了投资者在使用绝对估值时需要预测的一种现金流。人们从企业获得股利又存在两种情形，这些情形也会影响估值。一种情形是，有的企业股利发放稳定，每年基本一样，没有增长，全部股利对于这类企业只需将每年固定发放的股利折现并累计，即可得到该企业的现值。另一种情形是，有的企业股利在不同阶段的发放并不相同，比如可以将股利发放的特点分为两个阶段：全部股利第一个阶段是股利以稳定增长率增长；第二个阶段是企业不再增长，而是进入股利稳定发放的阶段。此时，企业的股利现金流分为两个阶段计算，首先计算第一阶段稳定增长时间的股利现金流，全部股利接着再计算第二阶段稳定发放阶段的股利现金流，将这两个阶段的股利折现后累计，便得到企业的现值。