江特电机估值目标价是多少？未来还有上涨空间吗？

　　江特电机（002176）估值多少合理？后期趋势如何？2022年5月6日券商评级内容摘要如下：看好江特电机锂云母放量。预计公司2022-2024 归母净利润为31.80/34.77/43.73 亿元，对应EPS 为1.86/2.04/2.56 元，对应PE 为10.90/9.97/7.93 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：需求不及预期，锂价大幅下跌等风险。

　　量价齐升，锂盐业务快速增长。2021 年公司锂盐业务营收13.34亿元，同比增长979.28%。2021 年公司锂盐产量为12778 吨，同比增长244%，销量为12438 吨，同比增长232%。测算公司2021 年锂盐的平均售价约为12.2 万元/吨（SMM 碳酸锂的均价为11.4 万元/吨，均为含税价）。公司锂盐的直接材料成本为4.16 万元/吨，制造成本约为1.52 万元/吨，合计单吨总成本为6.63 万元/吨。

　　茜坑300 万吨探转采，公司增长核心驱动。2021 年公司原矿开采量为135.5 万吨，同比增长91.75%，销售量为139 万吨，同比增长66.96%，对应约9000 吨碳酸锂。公司目前现有锂云母选矿产能180万吨/年，其中狮子岭约120 万吨/年，新坊钽铌矿约60 万吨/年。2022年4 月公司投资20 亿元在宜丰县同安乡投资新建不低于年300 万吨锂矿采选项目，预计2024 年投产。茜坑锂矿“探转采”相关手续已在自然资源部走程序，取得采矿证后可迅速实现采矿作业。未来江特电机将拥有480 万吨/年的选矿产能，江特锂云母大约150 万吨原矿对应1 万吨碳酸锂，折合大约3.2 万吨碳酸锂，为公司未来增长的核心驱动力。

　　Li2O 储量58 万吨，江特资源优势显著。公司在宜春地区拥有锂瓷石矿2 处采矿权和5 处探矿权，从已探明矿区储量统计，公司持有或控制的锂矿资源量1 亿吨以上，资源储量大且锂云母矿资源集中、开采条件较好。其中狮子岭锂瓷石矿Li2O 储量（332+333）7.154 万吨，茜坑锂矿Li2O 储量（332+333+334）51.22 万吨，为国内锂云母龙头。