关联方交易定价

    关联方交易定价,内部交易定价流程原则APV方法的草本原理是被杠杆收购公司的当期价值(VII)等于股权资产价值(VU）加上债务利息抵扣的税收贴现价位(PVTS).

    方程为APV基本原理的数学表达。关联方交易定价未被杠杆收购的业务价值由青运收人决定.由于债务利息不包括分配给股东的股利)可以从公司应缴税收中抵扣掉，所以由营运现金流支撑的债务最终可以提高企业价值.结果是在给定营运收人情况下.关联方交易定价如果公司的利息支出要多于股利的话.那么债权人和股东的税后收益将增大.以下我们将具体阐述APV方法如何适用于LBO和其他杠杆收购交易.

    在一个典型的LBO项目中。收购方一般都在收购后的前几年保持公司非上市公司的地位.在此期间，关联方交易定价他们致力于提高公司的盈利能力并且按期偿还债务。当时机成熟成功转手卖给别的公司或者公开上市后。收购方就可以从交易中获得丰厚的回报了。

    用N表示进行LBO的公司处于非上市地位的时间。那么方程1可以改写成方程2.方程2表明交易的价位由三部分组成.关联方交易定价前两项等于LBO期间背运活动产生的价值的现值.最后一项表示LBO结束时.公司转手价格或者公开上市价格的现值.业界把公司的再出售称作反向杠杆收购。