新股新特电气301120行业概况

　　新特电气--申购代码为：301120， 申购价格：13.73，申购上限15500股。

　　公司简介

　　公司是领先的国产品牌变频用变压器制造商，主营业务为以变频用变压器为核心的各式特种变压器、电抗器的研发、生产与销售及配套产品的销售。变频调速技术在工业、制造业领域凭借其卓越的调速性能、完善的保护功能、显著的节能效果及易与自动控制系统接口实现自动调节等特点，成为企业技术改造及设备节能降耗行之有效的途径，在改善工艺及提高控制精度方面有着良好的应用前景。工业、制造业设备的变频调速主要通过变频器实现，本公司的核心产品变频用变压器是变频器的重要部件，为变频器提供电压变换、隔离及移相等多重化功能，与变频器其他电力电子单元部件共同组成变频电气系统，应用于多个行业及领域。行业内可比公司为特变电工、中国西电、中能电气、国网英大、金盘科技;主要客户包括利德华福、北京ABB、卧龙电驱、新风光、英威腾。

　　行业概况

　　国际变频器行业发展情况

　　变频器产业正处于迅速发展阶段，产业规模不断扩大。

　　变频器自 20 世纪60 年代左右问世，到 20 世纪 80 年代在主要工业化地区已广泛使用。

　　20 世纪 90年代以来，随着节能环保意识的加强，变频器的应用越来越普及。

　　在国际变频器市场上，德国、瑞士及日本处于领先地位，特别是在材料及制造工艺方面占据优势，其变频器产品可靠性好、使用寿命长。

　　世界范围内，规模较大、知名度较高的制造商包括西门子（德国）、ABB（瑞士）、施耐德（法国），艾默生（美国）、丹佛斯（丹麦）、欧陆（英国）及富士电机、三菱、安川、日立、东芝等日本企业。

　　国内变频器行业发展情况

　　上世纪 670 年代，变频器产品在发达地区已有广泛应用。

　　80 年代初，我国企业开始接触变频技术;80 年代后期，以日本品牌为代表的外资品牌进入中国，成为中国变频器行业的开端。

　　目前，国内变频器产业内外资品牌有约 40 个、内资品牌超100 个。国内变频器市场销售额排名前列的主要是外资品牌，其在资本规模、产销规模及综合技术水平等方面实力突出。

　　内资企业虽然尚未具备与西门子、ABB 等国际一流品牌展开全面竞争的实力，但已在部分细分产品及市场上表现出较明显的竞争优势，市场份额逐年扩大，原有由外资品牌主导的国内变频器市场格局正发生改变。

　　产品方面，变频器的功能逐步完善、应用领域不断扩大。

　　从工厂设备到家用空调，从重型机械到轻纺行业，从 0.4kW 的小功率电机到 9，000kW 的大功率电机都已广泛使用，且取得了明显的经济效益。

　　用户方面，电力、冶金、石化、建材等变频器主要适用的工业、制造业领域仍处于逐步推广的阶段，距离真正普及还有一定的距离。

　　工业、制造业领域使用的变频器多为高压变频器，可以预见我国高压变频器市场的发展潜力巨大。

　　另外，2018 年全球一次能源消费量为 13，864.9 百万吨油当量，我国消费量占其中近四分之一（3，273.5 百万吨油当量），持续推行低碳经济具备必要性及紧迫性。

　　为实现到 2020 年单位 GDP 碳排放量与 2005 年相比下降 40%-45%的目标，最重要的途径是发展新能源及推广节能减排。

　　包括变频调速技术在内的各项电力电子技术可有效达到节能的效果，也是实现新能源可靠利用的重要保证。

　　财务状况

　　2018-2020年，公司营业收入分别为2.47亿元、2.71亿元、3.41亿元，复合增长率为17.50%，净利润为5687.41万元、6799.47万元、8299.43万元，复合增长率为20.90%。报告期内，发行人的主营业务收入主要包括变频用变压器、电力变压器、小型变压器、小型变压器、电抗器。报告期内，公司营业收入持续增长，主要原因是公司一直深耕高压变频调速市场，拥有核心产品的制造工艺、生产设备及技术积累。2018年-2020年，公司毛利率为39.49%、43.92%、41.09%。主营业务中，占比最高的为变频用变压器，占比为91.67%。

　　结论