混合并购的缺点

混合并购的缺点,混合并购目的它是指并购银行对目标银行提出收购要约时，混合并购其出价形式不仅有现金、股票，还有认股权证、可转换债券等多种形式。商业银行在并购目标银行时采取混合证券的方式，既可以避免支付更多的现金，混合并购又可以防止控股权的转移。商业银行并购最初采取的方法是现金购买，后来又出现了股权式并购。随着金融制度和金融手段的创新，各种并购方法也不断涌现。混合并购最常见的是认股权证、可转债和期权等形式，在并购实务中往往与现金购买、股权式并购结合使用。此外，其他银行并购类型还有杠杆收购、管理层收购等。杠杆收购是指通过增加银行的财务杠杆来完成并购，从实质上看，杠杆收购就是一家银行主要通过借债来获得另一家银行的产权，而又从后者的现金流量中偿还负债。

一般操作是收购银行先投入资金，成立一家置于完全控制下的“空壳公司”，混合并购而空壳公司以其资本以及未来买下的目标银行的资产及其收益为担保进行举债，即发行证券向公开市场借债，以贷款的资金完成企业并购。只要目标银行的财务能力能承担如此规模的债务，混合并购则筹资如此规模的债务并收购目标银行就不会有太大的清偿风险。因为这种举债与收购银行本身的资产多少没有关系，而与目标银行的资产及未来收益有关，混合并购这样小银行就可以收购大银行，故称为杠杆收购。管理层收购是指银行的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购本银行或本银行的业务部门。通过收购，混合并购银行的经营者变成了银行的所有者，实现了所有权与经营权的新统一。管理层收购追求的是--.种所有权和经营权的集中混合并购，混合并购是现代企业制度的一种新的表现形式。混合并购由于它在激励内部人员积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积极的作用，因而成为20世纪70~ 80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式。