巴菲特的长线收益投资法

　　买股票就是买公司。所以，对于巴菲特这样长期持有一家公司的股东来说，公司日常经营取得的利润，和公司对外投资取得的收益，都是财富，同样重要。

　　回顾我们个人一生的经历，你会发现，平常的工资收入当然重要，但是投资收入也很重要。做股票投资的人最有感触，股票投资做得好，甚至比一辈子的工资收入都多，但做得不好，可能就把半辈子通过工资攒的钱都亏进去了。

　　上市公司也是如此。巴菲特的观点是：公司投资收益如同个人投资收益，短期赚多赚少意义不大，长期赚多赚少意义很大。这可以从两方面来解读。

　　第一，衡量短期业绩时不包括投资收益，衡量长期业绩时投资收益很重要。

　　巴菲特的导师格雷厄姆有句名言：股市短期是投票机，但长期是称重机。短期投资收益主要靠运气，长期投资收益才能看出实力。因此，巴菲特分析公司短期的年度业绩时，并不包括未实现及已实现的投资收益，但分析长达几年的业绩时，则将其包括在内。

　　从巴菲特过去致股东的信来看，巴菲特指的长期一般是5年，至少是3年。

　　巴菲特在1979年致股东的信中说：“和衡量短期的每年业绩相反，衡量多年的长期经营业绩时，我们认为，应该包括所有已经实现的投资收益或损失，以及非经常性损益，而且运用股票投资以市值计价的财务报表。

　　这些投资收益或损失，不管是已经实现还是未实现，对于股东来说，和过去一段时间通过经营以一种更加正常规律的方式实现的利润同等重要。只不过是这些投资收益短期波动变幻莫测，这个特点导致其用来作为衡量单一年度的管理业绩指标很不合适。”（更新时间：2017-04-11  11:03）