贵轮转债070589投资价值行情

　　贵轮转债评级 AA ，发行规模 18.000 亿元，目前百元股票含权 34.32 元，转股溢价率 0.66%。

　　转债信息

　　转债名称：贵轮转债

　　转债代码：127063

　　发行规模：18亿

　　期限：6年

　　债券评级：AA

　　主体评级：AA

　　有无担保：无

　　正股概况

　　发债公司「贵州轮胎」，主要产品有「前进、大力士、多力通、劲虎、金刚」等品牌轮胎，品种包括卡客车轮胎、工程机械轮胎、农业机械轮胎、林业机械轮胎、工业车辆轮胎、矿用轮胎、实心轮胎和特种轮胎等。

　　产品的市场需求主要取决于载重汽车及工程机械等车辆、机械的保有量、新增量及未来社会固定资产投资规模的增长，所以收入断主要是看宏观经济。

　　成本端，公司生产所需的主要原材料为天然橡胶、合成橡胶、帘子布、炭黑、钢丝、 助剂等，原材料占产品成本的比例在 75~77%左右，其中天然橡胶、合成橡胶占原材料成本的比重约为50%。原材料2020年四季度开始大幅上涨，所以公司2021年业绩较差，未来如果持续，也会对业绩造成压力。

　　质地尚可，实控人为贵阳市国资委。2021年净利润同比下滑67.52%，主要因为原材料价格上涨。

　　产销量、营收还是上涨的：2021年公司完成轮胎产量717.56万条，较上年增长9.06%;完成轮胎销售698.16万条，较上年增长5.05%;实现营业总收入733，927.92万元，较上年增长7.79%。

　　2021净资产收益率6.46%。基金持股3.85%（2021年Q4，东财数据）。当前估值（PEG）高。还可以。

　　申购建议